美銀分析師David Rosenberg最近抛出了一个引人关注的观点：美國經濟在明年可能面臨比預期更嚴峻的挑戰。

他認為真正的風險點在於勞動力市場——這不是簡單的降溫，而是可能的實質性萎縮。目前市場還在討論就業放緩，但David預計失業率很快就會突破5%這個關鍵水位，年底前甚至可能觸及6%。

一旦勞動力市場出現這種程度的惡化，經濟衰退基本就成定局了。而這樣的局面最終會把美聯儲逼到角落——不得不採取激進降息來穩定市場。

David的預測是：美聯儲在2026年底前累計降息125個基點至2.25%，也就是連續5次各降25個基點。這種幅度的降息在當前環境下還是相當罕見的。關鍵在於，失業率的惡化會不會真的按這個劇本發展，這對加密市場的流動性和風險偏好都會產生深遠影響。