最近看了一份美股市场的数据，说实话还是挺担心的。

先看几个触目惊心的数字：保证金总债务已经飙到1.21万亿美元，打破历史纪录。更疯狂的是，仅用5个月就增长了32%，这个速度只在2000年互联网泡沫时出现过。而且千亿级别的市场波动已经发生了119次，也是历史之最。

更可怕的是，当前市场竟然同时呈现出三大经济危机前的经典特征：

1929年大萧条那会儿，全民借钱炒股，保证金债务和GDP的比例达到了极值。现在咱们又看到了类似的疯狂。2000年互联网泡沫时期，纳斯达克市盈率飙到200倍，散户杠杆增速在历史上仅次于今天。2008年金融危机则是衍生品加杠杆的恶果，单日千亿波动成了家常便饭。

现在的问题在于，这三个特征居然在同一时间点全部出现了。这种叠加效应，历史上从未有过。从数据来看，市场风险程度堪称前所未有。