Solana聯創提議回購機制：能否化解解鎖代幣壓力

Solana聯合創始人toly日前發表觀點，認為協議應該儲存資金用於未來回購，這一建議引發了對Solana代幣經濟學的新思考。根據最新消息，toly表示這樣的機制將強制所有解鎖代幣都按照回購後的預期價格進行交易。這個看似簡單的建議背後，涉及Solana如何應對代幣供應壓力的深層思考。

回購機制的核心邏輯

提議內容解讀

toly的建議核心是兩個環節：

• 協議層面儲存資金（而非分配給社群或開發者）
• 用儲存的資金進行定期或不定期的代幣回購
• 透過回購改變市場對未來供應的預期

為何這個建議被提出

Solana的代幣供應情況相對特殊。根據最新數據，SOL總供應量為617,683,399枚，當前流通量為563,400,828枚，代幣為無限供應制。這意味著未來會有大量新代幣進入流通。解鎖代幣（vesting代幣）的逐步釋放一直是市場關注的焦點，這些代幣進入流通時往往會對價格造成壓力。

toly的建議本質上是用回購來對沖這種供應壓力。如果協議承諾回購，市場就會將這種回購預期反映在現貨價格中，從而削弱新代幣釋放對價格的衝擊。

當前SOL的市場背景

代幣供應壓力的現實

根據相關資訊，SOL當前價格為$135.75，市值76.48億美元，佔加密市場2.43%。雖然價格表現相對穩定，但無限供應制意味著長期面臨通膨壓力。

生態發展與技術升級

值得注意的是，Solana正在進行Alpenglow重大升級，這將把理論最終性延遲從12.8秒降至100-150毫秒，性能提升約100倍。同時，Solana鏈上的活躍度持續提升——2025年Solana鏈上現貨交易量達1.6萬億美元，首次超過除幣安外的所有中心化交易所。

這種生態的蓬勃發展為回購機制的實施提供了基礎。更強的網路性能和更高的活躍度意味著協議有能力累積更多資金用於回購。

建議的可行性與挑戰

可行性分析

從技術角度看，Solana作為自主鏈有能力建立這樣的機制。協議可以透過收取交易費用、MEV收入等方式累積資金。相比以太坊等公鏈需要經過複雜的社群治理，Solana的決策相對靈活。

潛在的挑戰

• 資金來源問題：協議需要明確從哪些收入中提取資金用於回購
• 治理問題：這涉及Solana社群的重大決策，需要廣泛共識
• 執行問題：回購的時機、規模、頻率等都需要明確規則

市場意義評估

這個建議反映了Solana對代幣經濟學的主動調整。相比被動承受供應壓力，主動進行回購是一種更積極的態度。如果實施得當，這可能成為Solana在2026年的一個重要政策方向。

從投資者角度看，回購機制通常被視為利好信號，因為它直接支撐代幣價格。但關鍵在於回購資金的來源是否可持續，以及是否會影響生態發展的投資。

總結

toly的回購建議觸及了Solana代幣經濟學的核心問題。在無限供應制下，主動透過回購對沖供應壓力是一個合理的思路。這個建議的真正價值在於它可能推動Solana進行更系統的代幣經濟學優化。不過，從提議到實施還有很長的路要走，需要社群共識、機制設計、執行監督等多個環節的配合。當前Solana生態的蓬勃發展為這一機制的實施奠定了基礎，但具體效果還需要市場檢驗。