**核心觀點：** 美股與幣圈的價格聯動，本質上是算法交易將比特幣作為"情緒晴雨表"後產生的技術性共振現象。當流動性吃緊時，這種共振會被急劇放大，形成連鎖反應。

**去年年末詭異的一幕** 比特幣突破9萬美元這個關鍵心理點位時，科技股卻跟著跳水，納斯達克指數由漲轉跌。看似矛盾，其實暗含邏輯。多家投資機構的研究表明，算法交易員正在把比特幣當成投機熱潮的"風向標"和"先行指標"來用。人類能看出來的規律，算法更不會放過，它們據此自動下單，不管這套邏輯本身是否靠譜。就這樣，算法層面的行為逐漸趨同，徹底改寫了傳統資產和加密資產之間的價格傳導方式。

**流動性螺旋才是幕後推手** 真正的麻煩來自槓桿清算。去年10月中旬，加密市場超過190億美元的槓桿頭寸被強制平倉，這在歷史上都屬於罕見衝擊。後果很嚴重——做市商（行業裡的"準央行"角色）資產負債表直接受損，他們隨之本能地收縮流動性、拋售資產。這就像推倒多米諾骨牌：加密貨幣暴跌→機構為補保證金而拋股票→市場恐慌擴散。流動性越來越緊張，價格波動越來越劇烈。這不僅是幣圈的問題，而是整個市場的聯動風險在逐步釋放。