加密貨幣真的能用傳統方式來估值嗎？

這是機構投資者的看法：我們用於股票和債券的傳統估值框架，根本不適用於加密資產。

一家主要的投資公司最近直言不諱地表示：「我們認為加密貨幣的估值主張大多是毫無根據的。任何主要建立在估值模型上的投資論點都應該極度謹慎地對待。」

為什麼這很重要？因為與有盈利報告的股票或有現金流的債券不同，數字資產運作在一個不同的範式中。它們由採用曲線、網絡效應和市場情緒所驅動，而非折現現金流模型。

這並不代表加密貨幣不能成為投資標的。它意味著投資者需要徹底轉變他們的分析框架。應該專注於鏈上活動、用戶增長、交易速度和生態系統發展等指標。

重點是：如果你在等待有人自信地告訴你比特幣或以太坊的「應該」價值，請繼續等待。更明智的做法是了解驅動加密市場價格發現的因素，並根據這些因素做出決策。