HMX：革新型去中心化永續交易協議詳解

什麼是HMX

HMX是一個構建在Arbitrum網路上的創新型去中心化永續合約協議，其核心優勢在於原生支持跨保證金功能以及多資產擔保體系。這個協議為交易者帶來了此前在鏈上交易中難以實現的彈性和效率。

HMX的核心交易功能

HMX允許用戶以槓桿方式交易多個資產類別。無論是加密貨幣、外匯還是大宗商品，交易者都可以根據市場機會靈活開倉和平倉。這意味著你既能做多也能做空，並且可以根據不同資產類型調整槓桿倍數。

具體來看，HMX支持三個主要資產類別的交易：

+加密貨幣領域最高支持100倍槓桿 +外匯市場可達1000倍槓桿 +大宗商品交易限制在50倍槓桿

多資產抵押機制——HMX的差異化競爭力

HMX最獨特的創新之處在於其多資產擔保管理系統。作為市場上唯一支持跨保證金多資產抵押的去中心化永續協議，HMX打破了傳統模式的束縛。

交易者可以用多種加密資產作為保證金，包括USDC、USDT、DAI、GLP、BTC、ETH和ARB。這種彈性帶來兩大實際優勢：

首先，無需資產轉換就能開始交易。如果你持有ETH、BTC或其他代幣，可以直接用作保證金，而不必先兌換成特定穩定幣。

其次，這為複雜交易策略提供了可能性。比如進行carry trade操作，或者用ETH同時作為某個ETH頭寸的保證金——這在其他協議上是不可想像的。

風險管理與流動性保護

HMX對每個抵押資產設定了貸款價值比（LTV）參數，這直接決定了帳戶的借款能力和清算閾值。通過這套科學的參數系統，協議能夠有效防控系統性風險。

費用結構解析

HMX的費用體系由三個部分組成，所有費率都因該協議重新利用了來自GMX生態的GLP流動性而具有競爭力。

交易費用是按頭寸規模的百分比計算，具體比例隨不同資產類別而變。

借款費用同樣基於頭寸大小，並將收益分配給流動性提供者（HLP代幣持有者），分配比例取決於該資產的使用率。

融資費用則用來平衡多頭和空頭的持倉比例，防止單邊市場扭曲。這筆費用在多頭和空頭交易者之間流動，確保市場動態平衡。