2026年逆轉劇開始？分析師指出加密資產有望追平黃金與股票

暗號市場正迎來一個重大轉折點。根據PolyMarket的預測市場，比特幣在2026年成為表現最佳資產的概率已達40%，超越黃金（33%）和股票（25%）。但為什麼2025年暗號資產大幅落後？真正的反彈是否可能？

2025年的失利：黃金與股票的壓倒性優勢

回顧2025年的市場，可以看到投資者資金流向的重大轉變。

11月初以來的漲跌幅

• 黃金：上漲9%
• S&P 500：上漲1%
• 比特幣：約下跌20%（接近$88,000）

此外，從年度角度來看，差距十分明顯。

2025年的年度表現

• 黃金：年初以來漲近70%
• 白銀：約150%上漲
• 比特幣：約6%下跌

黃金的強勢在技術層面也創下記錄。根據CoBase的數據，黃金在約550個連續交易日中，持續超過200日移動平均線，這是歷史第二長的紀錄。僅次於2008年金融危機後的期間。這反映出投資者將傳統資產作為通脹對沖的偏好。

為何比特幣落後

比特幣多頭投資者原本預期，2025年由於通脹（減價貿易）趨勢，BTC將大幅上漲。實際上，10月初比特幣曾升至$126,000附近，但隨後急劇下跌。到年底，甚至跌破$90,000。

然而，市場分析師指出，這次下跌並非由結構性弱點引起，而是時機問題。

Re7 Capital的投資組合經理Garet Garet分析說：「黃金已領先比特幣約26週。去年夏天黃金的停滯與今天比特幣的暫停非常相似。歷史上，比特幣傾向於追隨黃金，但伴隨較大的波動性。」

也就是說，黃金先行上漲，然後比特幣跟進——這是過去循環的常態。當流動性條件改善，投機資本回流時，比特幣往往會有更大幅度的反彈。

關鍵的鏈上信號：鯨魚行為的變化

轉折的跡象已經開始出現。市場情報公司Sentiment報告的鏈上數據顯示出有趣的現象。

2025年下半年，大型比特幣持有者（鯨魚）的買入速度放緩，而小額錢包的購買活動則增加。這被稱為後期循環的分配模式。多頭市場的轉變通常發生在大戶開始積累，而小投資者則開始拋售。

值得注意的是，長期比特幣持有者在6個月來首次停止賣出，從7月的1,480萬BTC減少到12月的1,430萬BTC後，持倉開始穩定。這是持倉加強的早期信號。

前BitForex的CEOGaret Jin也指出資金輪轉的早期跡象。根據Nansen的數據，活躍比特幣地址在24小時內增加了5.5%，但交易次數卻減少——這是偏向積累而非投機的模式。

「金屬空頭擠壓已結束，資本開始回流到暗號市場。」Jin說。

2026年：彌補差距的一年？

投資者Cyril XBT的看法富有啟示性。他將目前的狀況描述為「典型的後期循環佈局」，並補充說：「市場經常在故事追趕之前就已經動作了。」

Sentiment的分析師也同意這一觀點：「比特幣和暗號資產相較其他主要資產明顯落後。然而，歷史上，這種落後在情緒和流動性逆轉時，會帶來未來追趕的巨大空間。」

當流動性條件放寬，宏觀風險升高時，比特幣可能會重新展現其歷史角色，超越黃金和股票。2025年的落後或許正孕育著2026年的爆發潛力。

總結來說，Sentiment的話語或許最能說明一切：「暗號資產追趕的機會仍然非常存在。」

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