MRVL定制芯片投資規模：為何超大規模雲端服務商無法忽視

Marvell Technology (MRVL) 已悄然成為超大規模雲端運算策略中不可或缺的一環。儘管大多數投資者專注於通用AI晶片，MRVL的定制矽策略正在重塑最大雲端運算商建構基礎設施的方式——數字背後的故事令人信服。

定制AI矽的動能

在2026財年第三季，MRVL的資料中心業務營收達到15.2億美元，同比激增37.8%。這股成長的推動力是什麼？是定制XPU矽——超大規模雲端運算商為特定工作負載委託製造的專屬晶片。公司預計，這個定制矽部門將佔據整體資料中心營收的約25%，且預計每年成長超過20%。

這裡的分析規模很重要：MRVL 最近鎖定了18個新的XPU設計贏單，其中許多已經進入量產階段。這些都不是理論上的合作夥伴關係，而是涵蓋完整的定制XPU方案、XPU附屬矽、用於多晶片封裝的電氣I/O晶片組，以及專用元件。未來的潛力？超過75億美元的終身營收，(代表超過10%的總潛在商機)。

與過去的ASIC布局不同的是，這種合作深度。MRVL不僅是供應商，更已融入多年的產品路線圖。利用先進的5nm和3nm製程——包括其112G XSR SerDes、長距SerDes和PCIe Gen 6能力，MRVL在定制AI領域保持競爭優勢。

競爭格局如何

Broadcom (AVGO) 在定制矽市場佔有一席之地，擁有專為AI XPU性能優化設計的3.5D XDSiP封裝平台。Advanced Micro Devices (AMD) 則帶來其強大的產品組合：半定制SoC方案、Instinct加速器，以及用於資料中心計算工作負載的可重構Alveo卡。

然而，MRVL的優勢不僅在工程技術層面：其與NVIDIA的合作夥伴關係提供了結構性護城河，使其在超大規模雲端運算格局演變中保持相關性。

估值狀況與分析師預期

MRVL的股價在六個月內上漲13.1%，落後於半導體整體行業的22.3%漲幅——顯示仍有上漲空間。在估值方面，該股的未來市銷率為7.31倍，低於行業中位數8.46倍。

盈利預期則展現樂觀：Zacks共識預測2026財年每股盈餘成長81%，2027財年則為26%。過去一個月的上調修正顯示分析師的信心。

MRVL目前獲得Zacks Rank #2 (買入)評級，反映機構對其定制矽策略在企業規模擴展中的信心。