為何亞馬遜的長期潛力讓我始終保持全倉投資

懷疑者錯過了重點

亞馬遜持有我最大投資組合中的一個重要持倉，說實話，我並不為批評者失眠。當然，你會聽到一些常見的論點：「這家公司已經太大，無法再成長了」，或是「在雲端運算方面落後了」。但事實是——不要和愚者爭論，但數據卻講述著完全不同的故事。

這家公司在電子商務、雲端運算、人工智慧(AI)、數位廣告、雜貨零售、串流服務和醫療保健等多個領域運作。是什麼讓亞馬遜與幾乎所有其他公司都不同？它不僅在這些領域競爭，更是主導大多數。

想想這一成就的規模。亞馬遜在美國電子商務市場中明顯領先，是雲端基礎設施的無可爭議的冠軍。在數位廣告方面，它在全球排名前列。即使在較晚進入的視頻和音樂串流領域，它也取得了顯著的進展。

大多數公司若能在某一行業取得前三名的地位都會感到興奮，但亞馬遜卻在多個行業同時複製這一成功。

這份成績單真正揭示了什麼

這不是運氣。亞馬遜在多個行業的主導地位帶來了兩個結構性優勢：

第一，管理層已證明能在新興機會變得明顯之前就識別出來。第二，公司保持著深厚的持續創新文化——這是一個罕見的特質，並且會在數十年中不斷累積。

這些都不是軟實力，而是快速變革市場中持續競爭優勢的基礎。

成長空間仍然相當寬廣

這是投資案例真正變得令人信服的地方。儘管亞馬遜規模龐大，但大多數市場仍處於早期成長階段：

• 電子商務在美國零售交易中佔比不到20%。全球的滲透率則更低。
• CEO Andy Jassy 強調，大約85%的企業IT支出仍然在本地而非雲端，顯示雲端採用仍在逐步推進。
• 人工智慧革命尚處於起步階段，亞馬遜正處於這一轉變的主要受益者和推動者位置。

亞馬遜藥房已經打亂了根深蒂固的藥品分銷網絡。醫療保健是另一個前沿領域，公司的運營策略可能帶來變革。

公司在進入這些成長階段時擁有多項結構性優勢：已建立的市場領導地位、不斷創新的能力，以及在各個業務領域具有顯著的經濟護城河。

歷史先例

為了讓回報有個參考：Netflix在2004年12月被列入投資者推薦名單。當時投資1,000美元，至今已增長超過50萬美元。Nvidia在2005年4月也出現在類似的名單上，投資1,000美元，到2026年初約可達115萬美元。

亞馬遜處於不同的生命週期階段，但它仍擁有多個成長動能，這是大多數成熟企業只能夢想的。

最終結論

一些投資者會選擇賣出，另一些則會質疑亞馬遜的黃金時代是否已經過去。我則持續持有——不是因為固執，而是因為財務數據顯示未來數年仍有超越市場的回報。公司能在多個高成長行業同步執行，加上其現有的領導地位，創造出一個難得的機會。

這是一個令人信服的理由，讓我繼續持有股份。