為何英偉達在2026年前仍然是市場的表現優異者

半導體巨頭已交出卓越的回報，且有充分理由相信這股動能將持續。讓我們來分析促使Nvidia持續領先市場的基本驅動因素。

1. AI需求並未放緩

人工智慧浪潮正以前所未有的速度持續重塑產業。與短暫的科技潮流不同，AI代表一個結構性轉變，媲美智慧型手機革命。企業之所以增加AI支出，不是因為它時髦，而是因為競爭存亡的關鍵所在。

最新研究顯示，九成的AI投資者今年計劃維持或擴大持倉。這種投資界的信心程度表明，AI的順風車仍然強勁。作為企業AI基礎建設建設的主要受益者，Nvidia處於這場轉型的核心。

2. 營收成長加速講述一個令人信服的故事

數字說話最有說服力。Nvidia的營收成長令人驚嘆：

• 2021財年：+53%
• 2022財年：+61%
• 2023財年：持平 (異常)
• 2024財年：+126%
• 2025財年：+114%
• 2026財年 (9個月已過)：+62%，Q4指引為+65%

這不是一間逐漸失去動力的公司。過去六年中，有五年營收年增率超過53%，這是少數企業能比擬的成績。即使目前成長速度有所放緩，增長率仍遠超一般市場表現。

3. 估值可能會讓你驚訝

乍看之下，Nvidia的46倍市盈率似乎偏高。但展望未來的指標則呈現完全不同的畫面。以不到25倍的未來市盈率交易，且年增率超過50%，意味著仍有相當的上行空間。

來算算：五年來營收已成長12倍，淨利則成長23倍。分析師預估也持續上升——財年每股盈餘預測從6.36美元升至7.57美元，僅三個月內就有此變化。隨著盈利成長加速，現有的估值仍留有大幅升值的空間。

4. 地緣政治逆風是暫時的

美國的貿易限制限制了Nvidia進入中國市場，造成短期營收阻力。這也是為何預計2027財年成長率將降至50%的原因。然而，這只是政策所設的天花板，而非基本需求的破壞。

若貿易動態恢復正常，Nvidia有望重回先前的成長軌跡。這個上行情境只需回歸到競爭平衡，這是一個暫時的限制，而非永久的天花板。

前行之路

Nvidia結合了長期AI動能、卓越的財務表現，以及相對於成長合理的估值，為2026年的超越提供了有力的理由。儘管股價已經從低點大幅反彈，但基本面仍然支持多頭論點，適合耐心、長期的投資者在這個日益由AI驅動的經濟中布局。