與長期股息之王一同累積財富：值得永遠持有的股票

當尋找適合持有數十年的股票時，決策需要謹慎考量。機會成本相當高，因此選擇正確的股息支付企業絕不應該匆忙做出。然而，存在一個具有吸引力的選擇：一家結合穩健營運基本面、卓越股東回報紀錄，以及在當前市場條件下看似合理估值的公司。

營運業務：為何現在實力重要

可口可樂 (NYSE: KO) 在消費必需品領域中是領導者，擁有在分銷網絡、行銷實力和產品創新方面的優勢，與競爭對手媲美。公司的規模使其能夠透過策略性收購整合產業成果，不斷擴展其品牌組合。或許最重要的是，飲料產品具有抗經濟衰退的特性——在經濟低迷時期這一點顯得尤為寶貴。

目前的表現凸顯了這一優勢。在2025年第三季，可口可樂實現了6%的有機銷售成長和可比盈餘的擴張。相比之下，百事可樂的有機銷售僅成長1.3%，盈餘則縮水2%。對於偏好當前實力而非轉型潛力的保守投資者來說，這種表現差異具有實質意義。

核心業務即使在消費者偏好轉變的情況下，仍展現出韌性。這種行業領導地位加上在其他環境中仍具動能的優勢，為長期可持續的回報奠定了基礎。

估值：優質企業中的罕見合理價格

可口可樂通常享有溢價估值，鮮少出現具有吸引力的進場點。然而，整個行業的猶豫情緒創造了一個罕見的機會。該股的市盈率和市淨率都低於過去五年的平均水平，顯示出適度的低估。

歷史比較估值指標時，股息收益率和市銷率都接近其長期平均值——既不特別便宜，也不特別昂貴。這使得該股在最壞情況下看起來合理估值，最好的情況下則可能被低估。對於重視股息的投資者來說，這樣的合理定價代表了一個有意義的買入良機。

股息歷史：股息之王的標準

在值得永久持有的股息股票中，一個關鍵篩選條件是股息增加的持續時間。可口可樂屬於精英團隊：其年度股息增長已連續63年，並列全球第五長的紀錄。

這一紀錄反映了公司董事會一貫的股東回報優先理念。在評估股息之王股票以進行多十年的持有時，至少50年的增長連續性是一個極佳的篩選標準。可口可樂遠超此門檻，展現出機構對股東回報的堅定承諾。

收入比較：收益率的背景

可口可樂的2.9%股息收益率，雖然不是行業最高，但值得一提：

• 標普500指數收益率：1.1%
• 消費必需品平均收益率：2.7%
• 百事可樂收益率：約3.9%

其他地方的收益率較高，但結合這個收益率與企業執行力，形成一個非對稱的風險-回報格局。與大盤收益率差距(1.8個百分點)，值得考慮，尤其是在營運動能持續的情況下。

投資理由：實務的結論

對於實行買入並永遠持有策略的投資者來說，可口可樂展現了多重優勢：管理良好的企業全力運作、超過六十年的股息王資格、提供合理進場價格的估值，以及超越大盤的收益率。

這正是能夠成為長期財富累積投資組合核心的持股。雖然市場上還有其他機會，但企業品質、財務表現、股東友善政策與當前估值的結合，為在這個價格水平持有提供了正當理由。

這支股票體現了紀律性股息投資者所追求的：可持續的競爭優勢、經過驗證的管理層優先事項，以及不需要完美估值就能成功的合理性。