越南市場2025：在新興經濟體中的投資機會

市場概況與成長趨勢

今年將是對越南市場感興趣者的重要時刻。在四月初的調整後，越南股市展現出強勁的復甦跡象。根據標準普爾銀行的預測，2024年國內生產總值（GDP）將擴張7.09%，預計今年的成長率不低於6.7%。

值得注意的是，越南的經濟成長率高於區域平均，並且仍然是泰國的三倍以上。這反映出宏觀經濟基本面的堅實。

從邊緣市場升級為新興市場：真正的轉變意義

今年，越南市場將從(Frontier Market)升級為(Emerging Market)。到年底，這一地位的變化不僅是分類的調整，更將對全球資金流入產生重大影響。

根據MSCI的資料，目前全球邊緣市場基金規模約為1000億美元，而新興市場基金約為6800億美元。越南獲得升級後，追蹤MSCI新興市場的基金將調整配置，納入越南股票，促使資金自然且持續流入。

越南主要八大股市分析

1. VCB (越南外貿銀行): 金融體系的核心

越南的越南外貿銀行（VCB）是最大且市值最高的金融機構，展現出穩健的管理能力，並成為國外機構投資者的主要標的。

在經濟成長背景下，金融服務需求自然增加。同時，越南的銀行普及率仍低於發達國家，這是一個充滿機會的空白區域。加上數位革命，VCB在持續成長方面處於有利位置。

2. VHM (Vinhomes): 房地產發展的勝利

Vinhomes是越南最大住宅房地產公司，涵蓋公寓、獨棟別墅、聯排別墅及高端別墅。作為Vingroup的子公司，佔國內GDP的2.2%，具有最後一哩的優勢。

中產階級擴大、城市工業化率提升及基礎建設持續發展，均對地段價值產生正面影響。越南城市人口比例低於泰國，但增長迅速，對高品質住宅的需求持續增加。

3. GAS (Petrovietnam Gas): 重要能源資源

作為領先的能源公司，GAS從勘探到銷售全鏈條運作，在經濟體系中扮演策略角色，獲得政府支持，並掌握專屬資源。

隨著越南加快基礎建設，能源需求也將同步增加。天然氣作為轉型綠能的重要燃料，雖然國際市場價格波動，但越南的國家發展政策仍將長期推動GAS的重要性。

4. VNM (Vinamilk): 乳品市場領導者

越南第一家乳品公司VNM，已穩固其市場地位，產品銷售至40個國家，市值超過648億美元。

主要問題是越南人均乳品消費仍低於鄰國，展現巨大成長潛力。隨著收入增加，消費者越來越重視健康與飲食選擇，推動VNM前行。此外，VNM穩定派息，財務狀況良好，是追求成長與收益投資者的理想選擇。

5. FPT ###越南科技巨頭

FPT作為國際知名的科技公司，提供IT外包服務給全球重要科技企業。其商業模式受益於高素質IT人力，且人力成本低於發達國家。

在數位轉型時代，AI、雲端運算與大數據的需求持續增加。FPT已投資於這些技術，定位於未來市場的主要份額。分析師預計，未來10年內，FPT可能成為越南市值最大的公司。

( 6. MSN )Masan集團###: 物流、食品與零售

Masan集團業務多元，主要影響方便麵、調味料及相關產品。此外，MSN收購了擁有超過3,000家門市的VinMart零售連鎖，擴展零售版圖。

為因應消費者行為變化，MSN推出健康與高端食品等新產品，符合中產階級的成長與口味轉變。

( 7. VRE )Vincom Retail###: 商場經營者

VRE作為商場領導者，掌握地段優越、設計現代、管理優良的項目，並得到Vingroup強大集團的支持。

VRE的商場開發受益於中產階級擴大與越南消費文化轉向購物中心。國際零售品牌如Zara、H&M、Uniqlo的入駐，亦提升了租金價值。

( 8. ACV )越南航空港公司###: 航空交通樞紐

管理越南主要機場，包括新山一國際機場與內白國際機場。ACV受益於旅遊與航空交通的成長。

在建的龍成機場，設計年載容量達1億乘客，將提升服務能力，為ACV未來十年的成長提供新機會。

調整對市場的影響：專家觀點

去年四月的劇烈調整，源自外部因素，如關稅政策與美國市場動盪。多數專家認為，這是“進場的好時機”，適合長期投資者。

市場對短期負面消息反應過度，這種調整常提供良好的買入良機，尤其在經濟基本面堅實的越南，更是如此。

投資越南市場的泰國投資者指南

選擇一：透過泰國券商開戶

最簡便的方式是開設泰國券商的國外股票帳戶，如Kasikorn Securities、SCB Securities或Bualuang Securities。

步驟：

1. 聯絡券商了解細節
2. 準備證件，如身分證、護照及財務證明
3. 存款入帳
4. 在線下單交易

優點：方便，不用擔心語言問題 缺點：手續費可能較高

選擇二：直接與越南券商開戶

欲直接進入越南市場者，可與越南券商如SSI Securities、VNDirect或HSC合作。

步驟：

1. 發送電子郵件或電話聯絡券商
2. 準備證件，如護照、地址證明
3. 可能需親自前往越南簽署文件
4. 轉帳入帳

優點：手續費較低，獲取第一手市場資訊 缺點：較耗時且繁瑣

選擇三：透過共同基金投資

多家泰國共同基金投資越南市場，如Eastspring Vietnam Equity Fund或Bualuang Vietnam Equity Fund。

優點：免分析個股，風險分散，專業經理管理 缺點：管理費與其他費用較高

選擇四：國際線上交易平台

如Interactive Brokers、Saxo Bank或Tiger Brokers，提供越南股市等國外市場的交易服務。

優點：操作便利，手續費低，分析工具豐富 缺點：不一定支援泰文，需自行了解使用條件

結論：越南投資的未來展望

越南市場正處於重要轉折點，充滿潛力。經濟快速成長、升級為新興市場，以及調整後的復甦，皆指向長期的正面機會。

本文分析的八大股票——VCB、VHM、GAS、VNM、FPT、MSN、VRE與ACV，皆具備良好的成長潛力，並展現出各自的抗風險能力與特色。

然而，投資始終伴隨風險，投資者應進行詳細研究，並根據自身的投資目標與風險承受能力做出決策。投資新興市場需具備充分的理解與準備。