2025年黃金價格：推動金價攀升至$2,600及以上的因素是什麼？

貴金屬格局正發生劇烈轉變。儘管傳統觀點認為美國債券收益率上升會限制黃金的漲幅，但事實卻呈現不同的畫面——截至2024年中，黃金價格已經突破預期，穩固在每盎司$2,400以上，預測師們現在甚至預估2025年和2026年將有更積極的行情。

2025年黃金價格展望：聯準會降息是主要故事

近幾週來，關於2025年黃金價格的敘事已經大幅改變。CME集團的FedWatch工具顯示，降息50個基點的機率為63%，而一週前這一預期僅為34%。這一轉變反映出市場日益一致的看法，即聯準會將採取更積極的貨幣寬鬆政策來支持經濟成長。

重點在於：聯準會每降低一個基點，黃金的吸引力就增加。較低的利率降低持有無收益資產的機會成本，同時也削弱美元——這對貴金屬來說是雙重利多的信號。在2024年9月FOMC決定降息50個基點後，許多分析師預計到2025年底，黃金可能突破$2,600。

2025年黃金價格會在哪裡？

金融機構釋出多樣但普遍看多的預測：

• 摩根大通預計2025年黃金價格將超過$2,300
• Bloomberg終端預估全年範圍為$1,709至$2,727
• 獨立分析師則認為，地緣政治不穩定結合進一步的降息，可能推動價格至$2,400–$2,600

市場普遍認為，若聯準會在2025年持續其寬鬆周期，這些範圍的上限將更有可能被觸及。

展望2026：估值的新基準

如果聯準會成功達成其目前的預測，到2026年，利率應該會回歸到2–3%的範圍，而通膨則會降至2%或以下。在這種情況下，黃金的角色將從抗通膨的避險工具轉變為危機保險——這一轉變歷史上都支持較高的估值。

分析師預估，2026年黃金價格可能在$2,600–$2,800之間，某些預測師(特別是Coinpriceforecast)甚至預測超過$2,700。原因在於：隨著貨幣政策的正常化完成，投資者將重新評估黃金在投資組合中的角色，可能會增加配置以求在不確定時期獲得穩定。

五年黃金走勢圖說故事

2019–2020：避險資產的飆升

2019年，黃金漲近19%，原因是聯準會降息以及全球政治不確定性升高。真正的爆發則在2020年：儘管疫情初期震盪，黃金仍漲超過25%，央行大量注入流動性。8月金價達到$2,072.50，較3月的$1,451大幅攀升。

$600 2021–2022：緊縮政策的逆風

2021年，央行轉向收緊貨幣政策，聯準會、歐洲央行和英國央行同步收緊。儘管起點接近$1,950，黃金仍下跌8%。到2022年，情況更糟：聯準會連續七次升息，從0.25–0.50%升至4.25–4.50%，導致11月金價跌至$1,618，較3月高點下跌21%。

2023：復甦與創新高

2022年底，疲於升息的情緒轉變，黃金收在$1,823，並在2023年持續攀升。10月以色列-巴勒斯坦衝突提供額外推力，推動金價在年底創下歷史新高的$2,150，全年漲幅14%。

( 2024年初：突破新高

2024年初，黃金開盤價為$2,041，連續兩個月穩站在$2,000以上，2月中旬短暫回落至$1,991，3月起則展開強勁上漲。月底，金價達到$2,148。更令人振奮的是，4月創下$2,472.46的歷史新高。8月，儘管有些許盤整，金價仍站在$2,441，比去年高出許多。

如何掌握黃金價格走勢：技術分析法

專業交易者不會憑直覺預測黃金走勢——他們使用系統化工具來識別高概率的進出點。

) MACD：動能與趨勢確認

移動平均收斂擴散指標（MACD）結合12期EMA、26期EMA和9期信號線，用來判斷趨勢轉變與動能變化。當MACD線上穿信號線時，通常代表上升壓力逐漸累積；反之，空頭交叉則警示可能的弱勢。此工具與價格行為的確認結合使用效果最佳。

RSI：識別極端

相對強弱指數（RSI）在0–100範圍內運作，超過70表示超買（可能賣出信號），低於30則表示超賣（可能買入信號）。對於黃金，交易者常根據時間框架和市場狀況調整這些水平。RSI還能揭示隱藏背離——當黃金創新高但RSI未能同步，通常預示反轉。常規背離則提示類似的轉折點。

COT報告：追蹤智慧資金

由CFTC每週五下午3:30（EST）公布的持倉報告，追蹤商業套期保值者$500 風險規避專業人士###、大型投機者###精明的投機者(與散戶參與者)的持倉變化。分析這些資金流向，有助於判斷智慧資金是否在積累或分散黃金部位，這是預測趨勢轉折的重要情報。

( 美元走勢：逆相關關係

黃金與美元的走勢約80%呈反向關係。美元走強，會使黃金對國際買家來說更昂貴；美元走弱，則吸引尋求價值的買家。密切關注聯準會的言論、就業數據和貿易流向，能提供美元走向的線索。Gold Forward Offered Rate（GOFO）也追蹤這一動態，當黃金需求超過美元需求時，該利率會上升。

) 需求基本面：央行與珠寶

工業需求###科技、珠寶(、ETF資金流和央行積累推動實體黃金需求。近期央行買盤積極，2023–2024年的購買量媲美2022年的高點。央行儲備的增加，象徵對黃金在官方資產中的信心——這是一個微妙但強有力的信號，影響散戶情緒與價格。

) 採礦供應：枯竭論

易開採的金礦儲量逐漸枯竭。剩餘儲量需更深挖、成本更高、產量更低。隨著開採成本上升、礦石品位下降，邊際礦業運作在較低價格下將變得無利可圖——形成自然的價格底線。這一結構性限制支持黃金價格必須上漲，以激勵持續的勘探與開採。