金價持續攀升：黃金是否會在2026年達到5000美元？

在2025年，今年金市經歷了根本性的變革，十月中突破每盎司4300美元的關卡，隨後十一月回落至約4000美元，這引發了對明年金價走勢及是否能創出新高的深層疑問。

推動貴金屬需求的因素

投資需求達到高峰

世界黃金協會的數據顯示，2025年第二季度的總需求為1249噸，較去年同期增長3%，而金價市值則飆升45%，達到1320億美元。這一劇烈上升反映出投資者的吸引力日益增加，尤其是有28%的新進投資者在先進市場中將黃金加入投資組合。

( 交易所交易基金)（ETFs）錄得創紀錄的資金流入，管理資產達到4720億美元，持有量達3838噸，較上一季增長6%，逼近歷史高點3929噸。

中央銀行加快購買步伐

全球央行正加快多元化儲備，2025年第一季度新增黃金244噸，比過去五年平均多出24%。更重要的是，全球44%的央行現在持有黃金儲備，而2024年為37%，顯示出向減少美元依賴的策略轉變。

中國、土耳其和印度領導了購買潮，其中中國人民銀行單獨增持超過65噸，已連續第二十二個月擴大持有。

供應短缺擴大缺口

2025年第一季度礦山產量為856噸，較去年同期微增1%，但不足以彌補需求與供應之間擴大的差距。同時，回收的再生金減少了1%，投資者偏好持有實物，預期金價將持續上漲。

運營成本上升也帶來額外壓力，2025年中全球平均開採成本約為每盎司1470美元，創下十年來新高，限制了產量擴張。

貨幣政策決定走向

美聯儲降息支持金價

2025年10月，美聯儲將利率下調25個基點，至3.75%-4.00%的區間，為自2024年12月以來的第二次降息。市場預期在12月會議中再降25個基點，成為今年第三次降息。

黑石集團的報告預測，若經濟情況符合溫和情景，到2026年底聯邦基金利率可能降至3.4%，這將降低持有無收益資產如黃金的機會成本。

全球趨勢促進避險需求

主要央行在2025年採取不同路徑：美聯儲開始降息，歐洲央行持續收緊貨幣政策，而日本銀行則維持寬鬆政策。這種多樣化的政策路徑營造出不確定的環境，進一步強化黃金作為全球避險工具的角色。

宏觀經濟指標

主權債務推動避險

根據國際貨幣基金組織，全球公共債務已超過GDP的100%，引發對財政可持續性的擔憂。彭博經濟數據顯示，2025年第三季度，42%的大型對沖基金增持黃金，以對抗長期金融風險。

美元與實際收益率同步下跌

美元指數自2025年初的高點下跌7.64%，至11月21日，主要受降息預期影響。同時，美國10年期國債收益率由第一季度的4.6%降至11月中旬的4.07%。

這雙重下跌促使機構投資者增加對黃金的需求，尋求遠離美元資產的平衡。

地緣政治壓力推升需求

美中貿易摩擦及中東緊張局勢促使投資者增加黃金配置。路透社報導，2025年地緣政治不確定性使需求同比增長7%。

台灣海峽緊張升級及能源供應擔憂推高現貨金價，2025年7月突破每盎司3400美元。隨著不確定性持續，金價在10月突破4300美元。

2026年主要分析師預測

投資銀行預測新一波牛市

匯豐銀行預計金價在2026年上半年將突破每盎司5000美元，全年平均預測約4600美元，較2025年的平均3455美元高出不少。

美國銀行將預測上調至每盎司5000美元，認為是2026年的潛在高點，平均預測約4400美元，但警告短期內若獲利了結可能出現調整。

高盛則調整預測至每盎司4900美元，並指出資金流入ETF的持續增加與央行持續買入將支撐金價。

摩根大通預計金價在2026年中旬將達到約每盎司5055美元。

多數頂尖分析師的預測範圍在4800至5000美元之間，平均約在4200至4800美元。

地區價格預測

埃及展現明顯升勢

根據CoinCodex的預測，2026年埃及金價約為522,580埃及鎊每盎司，較目前價格漲幅約158.46%。

海灣地區期待創新高

若以全球預測的每盎司5000美元匯率不變計算，沙烏地阿拉伯的金價約為18750至19000里亞爾。

阿聯酋則預估約18375至19000迪拉姆。

這些預測仍依賴匯率穩定與全球需求持續。

可能的調整將影響走勢

儘管整體偏樂觀，匯豐銀行警告，2026年下半年上漲動能可能會放緩，若投資者獲利了結，金價可能調整至約4200美元。除非出現重大經濟衝擊，否則不太可能跌破3800美元。

高盛則指出，若金價持續高於4800美元，市場將面臨“價格可信度測試”，尤其是在工業需求疲軟的情況下。

而摩根大通與德意志銀行的分析師一致認為，金價已進入一個難以向下突破的新區域，這得益於投資者將其視為長期資產而非純粹投機工具的策略轉變。

技術分析顯示等待階段

根據2025年11月21日收盤價4065.01美元，技術面顯示金價處於中性狀態。短中期內，金價仍緊貼主要上升趨勢線，連結約4050美元的低點。

4000美元為強支撐位，若跌破，目標可能指向3800美元(50%斐波那契回撤)。另一方面，4200美元為第一阻力位，突破後可望看到4400美元甚至4680美元。

相對強弱指標(RSI)穩定在50，顯示市場處於完全中性，沒有過度買入或賣出跡象。MACD指標則確認上升趨勢仍在持續，市場正處於整合階段，等待明確的方向。

總結：金價走勢仍是焦點

隨著貨幣緊縮週期接近尾聲，全球經濟進入放緩階段，金市可能出現獲利回吐與央行及投資者新一輪買入的拉鋸戰。

若實際收益率持續下降，美元疲軟，金價有望創下新高，甚至逼近每盎司5000美元。而若通膨回落，市場信心恢復，金價可能進入長期穩定期，難以達到高點。

總之，未來幾天金價預測將高度依賴全球經濟政治局勢的變化，特別是貨幣政策決策與地緣政治指標，這些都將影響投資者的行為。