通縮 (Deflation) 是什麼?了解與通貨膨脹相反的經濟狀況

當價格下跌… 人會選擇買入還是等待?

商品價格持續下跌聽起來不錯吧?但這其實是經濟危機的信號,這種現象稱為貨幣緊縮——與通貨膨脹相反,會讓消費者在購買後感到恐慌,因為下一次商品可能會更便宜。

在COVID-19危機期間,泰國的消費者物價指數(CPI)同比下降2.99%(YoY)——是十多年來最嚴重的收縮,這就是明顯的貨幣緊縮現象。

什麼是真正的貨幣緊縮?

貨幣緊縮是指商品與服務的整體價格持續下降。當這種情況發生時,"實質"貨幣的價值上升——用相同的金額,我們可以買到更多東西。

但誰會相信這是經濟史上最糟糕的時期之一呢?

貨幣緊縮不僅是某些商品的問題,而是整個市場的普遍現象。2020年4月,泰國的經濟指標如下:

  • 一般消費者物價指數(Headline CPI): -2.03% MoM, -2.99% YoY
  • 生產者物價指數(PPI): -1.7% MoM, -4.3% YoY
  • 建築材料指數(CMI): -1.0% MoM, -4.0% YoY

貨幣緊縮的原因?你必須知道的5個原因

1. 需求與供應失衡

需求下降: 當人們不願意花錢,因為負債增加、收入減少或擔心失業,購買需求就會下降。企業也會減少生產,為了吸引買家,價格會被壓低。

供應增加: 或在某些情況下,技術進步降低了生產成本,生產商增加產量,價格就會持續下跌。

2. 政府的貨幣政策失誤

過高的利率會讓銀行放貸變得困難,信貸緊縮,流動性不足,經濟就會受到限制。

3. 資金大量外流

無論是非法還是合法,資金從系統中抽離,利率下降,投資也會減少。

4. 流通中的貨幣不足

有時候,民眾選擇存錢(焦慮),而不是投入經濟體系,導致系統中的儲蓄減少,經濟缺乏流動性。

5. 科技進步

新技術降低了生產成本,生產商能以較低的價格銷售——這是“好”的貨幣緊縮,但如果伴隨著需求下降,就可能變成災難。

經濟衰退 + 貨幣緊縮 = 何處是天堂?

"GDP連續兩季負成長"=經濟衰退,當這發生時:

  • 民眾收入下降
  • 消費支出減少
  • 企業銷售下滑
  • 裁員/減薪
  • 經濟系統中的貨幣流動停滯
  • 商品積壓,企業加快降價
  • 消費者預期價格會持續下降,停止購買
  • 衰退螺旋(deflationary spiral)在無人阻止下展開…

當全球領先經濟指數(Global Leading Economic Index)持續下滑,2023年的經濟預測顯示全球面臨衰退風險,尤其是俄烏戰爭、能源危機和生活成本危機加劇時。

誰受益?誰受害?

受益者:

  • 固定收入者: 薪資不變,但商品變便宜,購買力提升
  • 債權人: 借款人還款時,貨幣價值較高
  • 持有現金者: 手中現金,價值隨之上升

受害者:

  • 商家/企業: 必須降價、降低成本、裁員
  • 股東: 利潤下降,股價下跌
  • 借款人: 需償還更有價值的貨幣,負債增加
  • 勞動者: 失業、薪資降低

泰國真的進入貨幣緊縮了嗎?

根據泰國央行的4項標準,泰國尚未完全進入貨幣緊縮:

  1. ❌ 商品價格持續下降:最新數據顯示,泰國央行預估從-1.7%(2020年)升至0.9%(2021年)
  2. ❌ 商品價格分散:70%的商品價格持平或上升
  3. ❌ 低預期通膨:未來5年預估為1.8%,仍在1-3%的範圍內(
  4. ⚠️ 需持續關注:經濟與就業仍然波動

但風險仍在,若全球經濟收縮超出預期,泰國也有可能陷入貨幣緊縮。

“大蕭條”——從歷史中學習

1929年,美國股市崩盤)Black Tuesday(,其影響包括:

  • 1929-1932年間GDP下降15%
  • 國際貿易下降50%
  • 美國失業率高達23%
  • 某些國家高達33%
  • 農產品價格跌破60%
  • 影響持續到第二次世界大戰

由此可見:貨幣緊縮絕非小事

政府應對貨幣緊縮的措施

若真的進入貨幣緊縮,政府應:

  • 降息,促使民眾更容易借貸投資
  • 增加流動性,透過購買資產或債券
  • 減稅,讓民眾有更多資金支出
  • 降低水電費,減輕家庭負擔
  • 支持公共與私營投資,創造就業
  • 購買國債,促進資金循環

在貨幣緊縮時期,投資哪些?5個選擇

) 1. 現金 ###Cash is King( 在貨幣緊縮期間,現金價值上升,適合長期持有,等待合適時機。

) 2. 債券 ###Bonds( 當政府降低利率,原有債券價值上升)固定收益,但資產價值提升(,應選擇信譽良好的公司,以避免違約風險。

) 3. 必需品股 ###Defensive Stocks( 投資於食品、飲料、藥品、包裝等,即使在危機中也有需求,企業表現可能優於大盤。

技巧: 選擇日常生活中不可或缺且穩定派息的股票。

) 4. 黃金 ###Gold( 在經濟危機時,黃金價格有上升趨勢,是分散風險的好選擇。

現代黃金投資方式: CFD合約)Contracts for Difference(,透過交易平台進行,能做多做空,不需實體持有黃金。

) 5. 房地產 ###Real Estate( 危機期間,房地產價格大幅下跌,賣家急於變現,有閒錢者可以找到好房產,存放待售或出租。

在股市中做空或買入Put衍生品

若股市下跌,有經驗的投資者可以:

  • 做空)Short Selling(:借股賣出,股價下跌時買回歸還
  • 買入Put衍生品:擁有在約定價格賣出資產的權利,保護獲利

但要小心: 這些方法風險較高,需深入研究。

市場下行時的投資策略

  1. 分批買入: 不一次全部買入,分批進場,價格再跌再買
  2. 分散獲利/止損: 合理管理風險
  3. 選擇抗跌股: 即使全球下跌,仍有獲利能力的公司
  4. 研究業績: 在市場下跌仍能獲利的股票,待市場平靜後反映真實價值

總結:貨幣緊縮,你必須知道

通貨膨脹 貨幣緊縮
商品價格 上升 下降
貨幣價值 下降 上升
原因 貨幣過多,商品少 貨幣過少,商品多
受益者 借款人 債權人
受害者 債權人 借款人
應對措施 提高利率 降低利率

簡單事實: 貨幣緊縮比表面看起來更糟糕,因為一旦真的發生,它會形成難以擺脫的惡性循環——失業、恐慌、停止消費,彼此牽連形成鏈條。

但好消息是: 對於懂得點位、預測趨勢的投資者來說,危機也是尋找低價買入、未來高回報的好時機。

關鍵詞: 制定理財計畫、學習資訊、謹慎決策

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