南卡羅來納州推進體育博彩合法化，博彩行業展現出喜憂參半的動能

南卡羅來納州體育博彩立法突破

南卡羅來納州立法者預先提交兩份競爭性法案，擴展該州的賭博格局，取得了重大進展。第3625號眾議院法案，題為「南卡羅來納州體育博彩法」，旨在成立專門的體育博彩委員會，以監管全州的體育博彩活動。同時，第3353號眾議院法案則採取更廣泛的憲法修正案方式，提議將體育博彩與馬匹賽事和賭場遊戲一併合法化。該法案模仿密西西比州的收入分配方式，將收益用於基礎設施改善，包括高速公路和橋樑修復。

1月14日開始的立法會議是兩項提案的關鍵轉折點。雖然H.3625已被送交眾議院財政委員會審議，但H.3353則由眾議院司法委員會考慮。歷史上，南卡羅來納州一直對賭博擴展持強烈抵制態度，對任何一方的支持者來說都是一個艱巨的挑戰。

市場動態與體育博彩績效

近期的投注數據顯示，體育博彩行業面臨令人擔憂的趨勢。在12月中旬的NFL第15週，麥格理估計整體市場持有率僅為5%，其中NFL專屬持有率僅為2%，而其他體育項目則佔9%。這是連續第三周表現不佳，促使預測師將第四季預期下調至8.6%，低於通常的9%基準。

紐約市場表現尤為疲弱，一個月的追蹤投注額增長放緩至高個位數，原因是運營商採取了較為保守的促銷支出。儘管BetMGM、Fanatics和ESPN Bet推動了大部分增長，但DraftKings和Flutter Entertainment則與去年同期持平，賭王公司（Caesars）和Rush Street Interactive則出現下滑。

第15週NFL比賽結果——13支偏愛隊伍全勝、12支覆蓋讓分、7支超過總分——普遍對體育博彩商不利。Travis Hunter贏得海斯曼獎杯，代表BetMGM最大的獎金相關負債。

重要行業交易與策略布局

賓州娛樂公司（Penn Entertainment）推動其多平台策略，推出獨立的賓州應用程式Hollywood Casino，提供超過700款iCasino遊戲，並配合每日促銷和累積彩金。該應用利用賓州娛樂的專有技術，並促成與現有ESPN Bet用戶在Android、iOS和桌面平台上的無縫帳戶整合。

Gaming and Leisure Properties (GLPI)完成了先前宣布的$395 百萬美元的Bally’s堪薩斯城和Shreveport房地產收購。這份交叉違約的主租約安排包括每年租金3,220萬美元，轉化為8.2%的初始現金資本化率，預計第一年的租金覆蓋率為2.2倍。

同時，Entain承認澳洲的AUSTRAC監管機構已在聯邦法院啟動民事罰款程序，涉及涉嫌反洗錢合規違規。公司已實施整改措施，預計於2025年6月前完成，並面臨潛在的重大罰款，但具體程度仍待司法裁定。

分析師重新評價與股票目標調整

德意志銀行更新了其遊戲行業模型，將估值基準年由2025年轉為2026年。永利度假村（Wynn Resorts）目標價上調至$128 ，維持「買入」評級$118 ，而拉斯維加斯金沙（Las Vegas Sands）則由(升至)，並獲得「買入」評級$66 。MGM Resorts、GLPI、Boyd Gaming和Golden Entertainment的目標價均略有上調。DraftKings的目標價由$60 上調至(，但評級仍為持有)，而賭王公司（Caesars）則由$36 升至$33 ，評級維持「持有」$58 。

阿爾格斯（Argus）將Boyd Gaming升級為買入，目標價顯示對該運營商前景的信心提升。相反，摩根士丹利（Morgan Stanley）將Melco Resorts降級為平衡持倉（Equal Weight），理由是保守的利潤率假設和對澳門遊戲收入增長預期僅為中位數的數字，預計2025年澳門收入增長將受限。

巴克萊（Barclays）以「平衡持倉」啟動GLPI的研究，設定目標價，認可該公司透明的租金覆蓋率和戰略合作夥伴關係，但也指出資產質量相較行業同行的考量。富國銀行（Wells Fargo）則以「增持」評級啟動Golden Entertainment的研究，並設定目標價，認為該運營商是一個直接的投資選擇，擁有穩健的資產負債表和管理層追求有意義的戰略選擇權。

競爭格局與應用商店布局

應用下載排名顯示，FanDuel以22%的市場份額領先，其次是DraftKings的17%。在App Store的體育博彩類別中，PrizePicks位居榜首，FanDuel和ESPN Media則進入前五名。活躍用戶集中度方面，ESPN Bet佔19%、DraftKings佔18%、FanDuel佔17%。

麥格理持續偏好線上遊戲行業，強調其是遊戲產業中唯一能在宏觀經濟條件獨立下實現雙位數增長的主要垂直領域。分析師指出，DraftKings和Flutter Entertainment在2030年前的美國市場擴展方面具有較佳的敞口，尤其是Flutter，根據目前的行業趨勢和待定立法，四年內每股價值可能達到$56 。