超越晶片：為何「第二衍生」AI 軟體股有望在 2026 年超越半導體

人工智慧投資的敘事已經由半導體和基礎建設股主導多年。但如果2026年成為轉折點——真正具有變革性收益不再流向晶片製造商，而是流向建立在其之上的軟體公司呢？以下是三支值得認真關注的令人信服的AI軟體股的原因。

以語音為先的AI代理革命：SoundHound AI的未開發潛力

SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) 已經遠遠超越其最初定位為語音技術公司的角色。該公司現在正在構建一個可能成為未來AI代理浪潮中的決定性層——能夠解讀人類語言、理解意圖並自主行動的平台。

這個定位並非僅僅是品牌塑造。該公司在2025年快速成長，前九個月的營收已經翻倍。更重要的是，SoundHound在高價值垂直市場中已經建立了真正的動能。其語音控制點餐系統為餐飲連鎖店提供服務，而汽車製造商則依賴其技術來打造先進的語音助手。收購Amelia不僅是產品的擴展——還帶來了在醫療、金融服務和零售等領域的既有客戶關係。

令人特別看好的原因在於技術優勢：一個無法準確解析用戶語言的AI代理，基本上是有限的。通過擁有語音層，SoundHound提供了一個難以複製的優勢。公司的Amelia 7平台仍處於早期推廣階段，毛利率正在攀升，管理層也已暗示將朝著正向EBITDA的方向努力。這個發展軌跡顯示，未來仍有相當大的上行潛力。

資料基礎建設股：Salesforce的低調實力

Salesforce (NYSE: CRM) 在2024年大部分時間都在抵禦AI取代的敘事。然而，現實遠比這更為細膩。隨著企業努力解決餵養AI系統的根本挑戰——獲取乾淨、組織良好且可信賴的資料，Salesforce的核心定位變得更難被攻擊。

考慮該公司掌控的範疇：它運營著無數全球企業的客戶互動、行銷運營和前台銷售流程的系統記錄。當問題從「AI會取代CRM軟體嗎？」轉變為「我該從哪裡獲取可靠的資料來建立我的AI模型？」時，Salesforce處於一個具有壓倒性優勢的位置。

Informatica的收購鞏固了這一策略。通過吸收一個一流的資料整合平台，Salesforce建立了一道圍牆，保護資料治理與準備——這正是企業在擴展AI部署時所需的。該公司的Agentforce產品，現已融入Slack和Tableau，已經展現出令人矚目的早期動能。上個季度，Agentforce的年化經常性營收達到$540 百萬，較去年同期成長330%。

估值底部顯示進一步上行空間：預測市銷率低於5.5倍，預測市盈率接近20倍，PEG比率低於0.65——這一指標在低於1.0時通常代表被低估。採用結合座位數和消費模式的彈性定價策略(促進了採用，顯示該產品真正反映客戶需求，而非強制遷移。

資料倉庫轉型：Snowflake的AI智慧層

Snowflake )NYSE: SNOW( 在雲端運算戰爭中扮演著瑞士的角色——一個設計為在不同雲供應商之間保持中立的資料倉庫與分析平台。其存儲與計算的分離，讓客戶避免供應商鎖定，同時獲得即時資料共享能力。一旦資料存放在Snowflake內，轉換成本就會變得極高，形成真正的黏著性。

該公司最新的催化劑是Snowflake Intelligence，允許客戶構建專屬的AI代理，安全存取資料倉庫中的資料。早期採用的數據令人驚訝：已有超過1,200家客戶部署此功能，並且公司在AI產品套件中已達到)百萬的年化營收。

整體業務動能不可否認。上個季度實現29%的營收成長，並創下客戶新增的紀錄。過去12個月的125%淨營收留存率，顯示在現有用戶基礎中有強勁的擴展能力——這是行業領導者的標誌。

曾被認為可能受到AI顛覆的Snowflake，反而將自己定位為企業大規模實施AI的關鍵基礎設施層。

聚合點：為何第二導數的AI股現在很重要

這三家公司具有一個關鍵特徵：它們並未直接與AI硬體製造商競爭。相反，它們正促成AI採用的下一階段，解決那些決定AI代理和系統是否能在現實世界中產生價值的實務與運營挑戰。它們代表了AI的「第二導數」——將原始計算能力轉化為商業成果的軟體層。

過去四年，投資半導體股的投資者已經獲得了巨大的價值。但從基礎建設導向轉向應用導向的AI投資轉折點，可能會孕育出一批新的超越者。