Metaplanet 在12月下旬的購買中持有35,102個比特幣

資料來源：Btcpeers 原文標題：Metaplanet 在12月下旬購買後持有35,102個比特幣 原文連結：https://btcpeers.com/metaplanet-reaches-35-102-bitcoin-with-late-december-purchase/ 東京上市的Metaplanet在12月下旬額外購入4,279個比特幣，價值約$451 百萬。此次收購使總持有量達到35,102 BTC，市值約$3 十億。該公司於週二提交了相關詳情。

該公司還報告其比特幣收益產生業務的收入達到85.8億日元，約合$54 百萬，預計2025年。此業務利用期權策略從比特幣持有中創造現金流。公司為這些活動設有獨立的資金池。

自2024年第四季度以來，收入以每季57%的複合增長率增長。2024年第四季度，收益約為430萬美元。到2025年第四季度，該數字達到2650萬美元至$27 百萬。

企業採用步伐加快，估值壓力仍在

Metaplanet的策略類似Strategy的積累模型。Strategy上週以1.228億美元購買了1,229個比特幣。該公司目前持有672,497 BTC，總成本為504.4億美元，平均每枚比特幣價格為74,997美元。

主權基金和企業積累同步進行，雙方都將比特幣視為主要的庫藏資產。Strategy通過發行股權和債務來資助購買。Metaplanet則結合庫藏積累與積極的收益產生策略。

該日本公司比特幣淨資產價值比率在10月跌破1，意味著公司股權的交易價格低於其比特幣持有的價值。這種壓力影響多家比特幣庫藏公司。許多數字資產庫藏公司目前的交易價格低於淨資產價值。

行業面臨估值重置與策略抉擇

儘管比特幣庫藏公司佔據的市場份額不到整個加密市場的1%，但仍具有重要影響力。公開公司目前控制超過70萬個比特幣。這種集中度既帶來機會，也存在風險。

股價低於淨資產價值的公司面臨艱難抉擇。當股價跌破比特幣持有價值時，發行新股會造成稀釋。一些公司已暫停股權計劃，另一些則從積累轉向防禦策略。

這種商業模式的可行性取決於能否保持股權溢價高於淨資產價值。當溢價消失，積累機制就會崩潰。公司必須選擇出售持有、尋求收購或增加槓桿。

2025年的市場狀況考驗了這些策略。比特幣價格較10月高點下跌約25%。許多庫藏公司股價甚至更大幅度下跌。例如，Strategy的股價在此期間下跌超過50%。

Metaplanet表示，正在審查比特幣收益產生結果對合併盈利的影響。公司計劃在評估完成後更新指引。該收益策略使Metaplanet與純積累模型區分開來，既產生現金流，又保持核心持倉。

行業觀察人士預計2026年比特幣庫藏公司將進行整合。資本結構強健、流動性規劃良好的公司可能能夠應對當前壓力。缺乏明確策略的後來者風險更大。行業的下一階段將區分具有持久模型的公司與缺乏連貫資產管理能力的公司。