通往Altseason的道路：理解加密貨幣市場的循環運動

加密貨幣市場與傳統金融行業一樣，經歷明顯的循環與活動階段轉換。在這些循環中，對於投資比特幣替代品的參與者來說，特別引人注目的一個現象浮現：altseason（季節性牛市）。截至2024年12月，川普重返總統職位及相關的加密友好政策預期，激發了市場參與者的熱情。這一發展緊隨2024年4月比特幣減半以及現貨比特幣/以太坊ETF獲批之後。全球投資者普遍預期，通往altseason的路徑縮短，近期可能會迎來明顯的altseason時期。

Altseason是什麼：基本概念

(Altcoin Sezonu)，在牛市環境中，指的是替代性加密貨幣的總市值超越比特幣的時期。過去的循環中，資金從比特幣流向山寨幣的altseason，近年來已賦予不同的動態。

穩定幣的流動性增加，也改變了觸發altseason的因素。在早期階段，資金直接從比特幣轉向山寨幣；而如今，穩定幣對應的交易量上升，代表著市場的實質成長與機構參與度的提升。USDT與USDC等穩定幣已成為現代山寨幣市場的支柱，為投資者提供更流暢的進出點。

Altseason與比特幣主導地位的關係

在altseason期間，市場焦點從比特幣轉向其他加密貨幣。伴隨這一轉變的最明顯指標，是比特幣主導地位的下降。比特幣主導度指的是比特幣在整體加密市場市值中的比例，歷史數據顯示，當主導度跌破50%，是altseason開始的可靠信號。

在altseason中，山寨幣往往能提供比比特幣更高的回報。原因包括投機性交易活躍、新項目推出、技術突破，以及市場參與者風險偏好的提升。

相反，當比特幣季來臨時，則呈現相反的動態：比特幣主導度上升，投資者轉向較為安全的資產，山寨幣則失去關注。當市場進入不確定或下行階段，參與者通常偏好比特幣或穩定幣，以避險。

Altseason的演進：市場成熟

流動性來源的變化

在早期的加密循環中，altseason通常由比特幣價格盤整開始。交易者為追求高回報，將資金轉向山寨幣。2017年的ICO熱潮與2020年的DeFi浪潮，是此趨勢的典型例子。

CryptoQuant的CEO Ki Young Ju的結構分析顯示，觸發altseason的因素已發生根本性變化。如今，山寨幣交易量對應的流動性比資金轉移更為關鍵。這反映出市場基礎設施更為穩固，機構參與度也在提升。

以太坊的領先角色與機構影響

在altseason期間，以太坊通常扮演領頭羊角色。DeFi與NFT生態系的擴展，使以太坊成為山寨幣季的推動引擎。Fundstrat分析師指出，以太坊的動能將持續支持山寨幣的表現，隨著機構投資者將資金多元化至比特幣之外，像Solana等第二層協議也將提供具有吸引力的投資機會。

通往altseason的路徑：流動性流向階段

通往替代性加密貨幣季的路徑，通常經歷四個不同階段：

階段1：比特幣主導 — 比特幣主導度高，資金集中於比特幣。交易量主要在BTC。

階段2：以太坊動作 — 流動性開始流向以太坊。DeFi項目受到關注。ETH/BTC比率上升。

階段3：大容量山寨幣 — Solana、Cardano、Polygon等成熟生態系的項目受到關注。雙位數的收益開始出現。

階段4：全面altseason — 小市值山寨幣與投機項目崛起。比特幣主導度可能跌破40%。出現抛物線行情。

Altseason的歷史範例與轉折點

2017-2018循環：ICO爆炸

比特幣主導度從87%跌至32%。ICO市場迅速擴張，Ethereum、Ripple、Litecoin等項目獲得巨大關注。全球加密市場市值從30億美元飆升至超過600億美元。但由於監管壓力與失敗項目，2018年此altseason突然結束。

2021年初：DeFi與NFT時代

比特幣主導度從70%降至38%。山寨幣市占率從30%躍升至62%。此時DeFi、NFT與Memecoin崛起，科技進步與散戶參與推動市值突破3兆美元。

2023年底至2024年中：機構時代

比特幣減半預期與現貨Ethereum ETF的期待，引領市場。與過去的altseason不同，這一循環中，AI、GameFi、元宇宙與DePIN等產業同步成長。

Render (RNDR)與Akash Network (AKT)等AI幣，漲幅超過1000%。區塊鏈遊戲平台(ImmutableX、Ronin)復甦。Solana生態系透過Memecoin，漲幅達到945%。此時期的特點是，altseason已超越傳統的DeFi與ICO範疇，擴展至不同產業。

2024年末：成熟市場

2024年1月的現貨比特幣ETF獲批，促進機構參與。超過70個比特幣ETF運作中。親加密的議員推動選舉，改善市場情緒。整體加密市場市值達3.2兆美元，比特幣逼近10萬美元。此環境使得通往altseason的路徑更加明朗。

如何判斷altseason已開始

判斷altseason存在的指標：

比特幣主導度下降 — 特別是跌破50%，是山寨幣活動啟動的最明顯信號。

ETH/BTC比率 — 以太坊相較比特幣的表現，預示山寨幣行情的領先。比率上升，代表以太坊領頭的altseason可能開始。

Altseason指數 — Blockchain Center的計算方法，衡量前50名山寨幣相對比特幣的表現。數值超過75即代表altseason。2024年12月的78點，已進入altseason區域。

產業交易量激增 — AI、GameFi或Memecoin類別的突發交易熱潮，反映散戶熱情回升。

社群熱度 — Hashtag趨勢、意見領袖活動與社交媒體討論，都是散戶情緒的晴雨表。

穩定幣流動性 — USDT與USDC的交易量增加，有助於資金在山寨幣市場的流動。

監管環境對altseason的影響

監管動向在altseason的動態中扮演雙面角色。負面措施，例如2018年的ICO打壓或對交易所的嚴格干預，會增加波動性，並抑制altseason的熱潮。

正面且明確的監管則能激發山寨幣的興趣。明確的法律框架或對區塊鏈創新的開放態度，能吸引機構與散戶投資者。現貨比特幣ETF的批准，改善市場環境，促進機構參與，是最典型的例子。

川普政府下潛在的加密友好監管環境，被視為縮短通往altseason的關鍵因素。

Altseason交易：風險管理與策略

基本原則

全面研究 — 投資任何山寨幣前，必須深入了解項目、團隊、技術與市場潛力。追逐熱點與炒作會增加風險。

資產配置多元化 — 分散投資於不同山寨幣與產業，避免資金集中於單一幣種。

務實預期 — Altseason可能帶來豐厚回報，但不會一夜暴富。需準備應對市場波動。

風險控制策略 — 設置止損、限制持倉規模、制定獲利策略，都是關鍵。

在altseason中進行交易的風險理解

波動性增加 — 山寨幣的價格波動遠高於比特幣，且在流動性較低的市場中，價差成本也較高。

投機炒作 — 過度期待可能導致價格被人為拉高，隨後崩盤。

詐騙與拉盤 — 開發者跑路與拉高出貨（pump-and-dump）在altseason更為常見。

流動性缺口 — 小市值山寨幣可能難以快速退出，風險較高。

分析師建議，逐步獲利策略（例如在目標區域的30-40%賣出）有助於保護已累積的收益，並降低突發調整的風險。

開始altseason旅程前：實用步驟

想要進入山寨幣投資的參與者，可以遵循以下步驟：

1. 選擇可靠平台 — 選擇有良好聲譽、符合KYC標準且安全性高的加密交易平台。

2. 帳戶安全 — 啟用雙因素認證（2FA）、設置強密碼、妥善保存私鑰。

3. 資金管理 — 選擇支持加密或法幣存入的交易平台，並確認是否有P2P購幣選項。

4. 項目研究 — 購買前，應查閱山寨幣的白皮書、團隊、幣經濟模型與市場定位。

5. 設定持倉 — 從小額開始，測試風險承受能力。

6. 被動收入機會 — 一些平台提供質押（staking）或借貸（lending）來獲取被動收益。

結論：準備通往altseason的道路

altseason是加密市場的自然循環，若掌握正確資訊與策略，亦能捕捉到潛在機會。通往altseason的路徑已逐漸明朗，參與者只要做足功課、分散投資並實施嚴格的風險管理，即能最大化利用這一時期的潛力。

理解市場動態、研究歷史先例與追蹤最新指標，是在altseason中取得成功的關鍵工具。由於加密市場的變動性極高，深度調研與謹慎評估投資策略，永遠是不可或缺的步驟。