理解隱含波動率：選擇權交易者必須了解的關鍵指標

隱含波動率代表期權市場預期在特定期間內直到期權到期時的波動程度。與記錄過去證券實際變動的歷史波動率不同，隱含波動率是前瞻性的，對於準確定價期權至關重要。

基礎知識：波動率實際衡量的是什麼

波動率衡量的是證券上下波動的速度。高波動率意味著價格快速變動，而低波動率則表示漸進且較慢的變動。這一區別直接影響交易者對期權市場的操作方式。

隱含波動率與交易策略

期權交易者通常在隱含波動率較低時買入，因為此時期權權利金較便宜。希望在波動率增加的同時，標的股票能朝有利方向移動，從而推高期權價格。

相反地，當隱含波動率較高時，交易者會賣出(賣出)期權，因為此時期權權利金往往較高。他們的目標是在波動率下降時從有利的價格變動中獲利，這會導致權利金下跌。

隱含波動率背後的數學

隱含波動率以百分比表示。利用Black-Scholes模型和類似的定價框架，期權市場假設未來回報遵循正態分布(或技術上，對數正態分布)。

20%的隱含波動率意味著期權市場估計標的證券在一年內的單標準差移動(向上或向下)將是其當前價格的20%。一個標準差約佔結果的2/3，其餘的1/3則超出此範圍。

對於不同期限的期權，將隱含波動率除以一年中期數的平方根。

範例： 一個到期日為1天、隱含波動率為20%的期權。由於每年約有256個交易日，且√256=16，計算為：20% ÷ 16 = 1.25%。這表示市場預期在最後一天內，標的資產會有1.25%的單標準差移動。

另一個情境： 如果剩餘64天到期，則一年中有四個64天的期間。√4=2，因此20% ÷ 2 = 10%。在這64天內，預期的單標準差移動為10%。

供需動態

當買盤增加時，隱含波動率上升；當買盤減少或賣壓出現時，隱含波動率下降。由於大多數交易者不會持有期權直到到期，隱含波動率的上升代表對該期權的需求增加，而下降則表示興趣減退或分配。

理解這些動態有助於交易者識別期權市場中的機會與風險。