共同基金績效的現實：為何大多數無法超越市場

如果你正在考慮投資共同基金，以下是你需要知道的——大多數都表現不佳。僅在2021年，約有79%的股票型共同基金未能超越標普500指數，而過去十年這一差距已擴大到86%。那麼，什麼才是真正的優異表現？你又如何辨識過去20年來回報最高的共同基金？

了解共同基金：基本知識

共同基金將多位投資者的資金集中起來，並由專業的基金經理人負責操作。你不用花數小時研究個別股票，就能實現跨資產、行業和公司規模的即時分散投資。這些基金通常由成熟的投資公司管理，目標是通過保守策略來保值，或通過積極布局來追求成長。

主要類型包括股票型基金(專注於股票)、債券型基金(固定收益)、貨幣市場基金(短期、低風險)，以及目標日期基金(隨著年齡調整風險)。

你不能忽視的成本因素

這裡是共同基金的複雜之處。每個基金都會收取費用比率——基本上是一個隱藏的費用，會侵蝕你的投資回報。雖然在紙面上看起來很小，但長期累積下來會產生巨大影響。此外，投資共同基金時，你會放棄對底層證券的投票權。你基本上將控制權交給基金經理，利弊皆然。

共同基金的實際回報是多少？

歷史表現與基準比較

標普500指數在其65年的歷史中，平均每年約提供10.70%的回報。大多數共同基金難以匹配這一成績，更別說超越它。

從長期來看，過去20年回報最高的共同基金在大型股股票組合中，年化回報約為12.86%，超越自2002年以來標普500的8.13%。在10年期限內，表現最好的大型股基金的回報甚至高達17%，但這段期間受益於長期牛市。

關鍵教訓：持續超越基準的表現非常罕見。一個真正優秀的共同基金，是能反覆跑贏指數，而非偶然一次。

為何表現差異如此巨大

共同基金的範圍非常廣泛——美國有超過7000支活躍基金，每支都專注於不同的行業和市場細分。這造成了巨大的績效差距。以2022年為例：能源類基金飆升，而科技重倉的投資組合則大幅下跌。你的基金組合構成完全決定了其回報，因此行業曝險是策略的關鍵。

共同基金與其他投資工具的比較

共同基金 vs. 交易所交易基金（ETF）

ETF提供更大的彈性。不同於共同基金，ETF在股票交易所公開交易，像買賣股票一樣，可以在交易時間內買進、賣出甚至做空。ETF的費用通常較低，流動性較佳，對於積極交易者來說非常有吸引力。

共同基金 vs. 對沖基金

對沖基金則屬於完全不同的層級。它們僅對合格投資者開放，收取較高的管理費，並採用更激進的策略——包括空頭、衍生品交易等。雖然能帶來超額回報，但風險也同樣放大。

這是適合你的投資選擇嗎？

共同基金最適合希望由專業管理、實現廣泛分散投資且不需時常監控的投資者。然而，成功的關鍵在於三個因素：

• 你的投資期限：較長的時間能更好地吸收波動
• 你的風險承受能力：能否忍受30%的回撤而不恐慌賣出？
• 成本意識：始終計算費用比率在整個投資期間的拖累

在做出決定前，請研究基金經理的過往績效，了解他們偏重的行業和公司，並誠實評估被動投資（如指數ETF）是否能以較低成本更好地滿足你的需求。

底線：共同基金可以有效，但你必須清楚了解其限制與成本，才能理性投資。