日圓貶值推動美元反彈，聯準會鴿派信號助長

美元今日走強，在美元指數(DXY)上漲了+0.06%，日圓則持續面臨來自日本大規模財政刺激措施的擔憂所帶來的阻力。日本政府新批准的17.7兆日圓($112 十億)刺激方案——遠大於去年13.9兆日圓的計劃——加劇了對日圓的壓力，目前日圓徘徊在十個月來的低點之上。這一動態凸顯了日本經濟中財政擴張與貨幣穩定之間持續的緊張關係。

美聯儲政策預期限制美元上行空間，儘管日圓走弱

儘管日圓走弱推動美元走強，但由於美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）發表鴿派言論，美元的上升動能受到限制。他表示支持在12月9-10日即將召開的FOMC會議上降息。市場價格反映了這一預期，交易者將聯邦基金目標利率範圍下調25個基點的概率定為70%。沃勒強調對勞動市場狀況的擔憂，並表示將從一月開始採取更謹慎的逐次會議決策方式，進一步抑制美元走強。

今日股市反彈也帶來額外阻力，降低了美元的避險需求。同時，美國國債收益率下降，限制了日圓進一步貶值的壓力，儘管日本的債務負擔面臨結構性挑戰。

歐元在烏克蘭和平樂觀情緒中微幅走高

EUR/USD今日上漲+0.08%，受到北約秘書長拉特（Rutte）關於結束烏克蘭戰爭前景的評論提振。拉特表示有信心能達成和平協議，並指出俄羅斯面臨不利的戰場條件，每月損失約20,000名部隊。

然而，這些漲幅受到意外疲弱的德國經濟數據的阻力。德國11月IFO商業景氣指數下跌0.4點，至88.1，低於預期的88.5，顯示商業信心轉弱。與此同時，掉期市場預計歐洲央行在12月18日政策會議上降息的概率僅為2%，暗示短期內歐元區的政策空間有限。

美元-日圓動態反映日本財政與貨幣失衡

USD/JPY上漲+0.38%，日圓承受著日本累積債務擴大的全部壓力。儘管今日國債收益率下降，但日圓仍然脆弱，反映出由於激進的財政刺激措施與人口結構性逆風所帶來的結構性脆弱性。由於日本市場因勞動感恩節假期休市，交易量保持低迷。目前市場預計12月19日的日本央行政策會議上升息的概率為23%。

貴金屬反彈，受鴿派美聯儲言論提振

12月COMEX黃金上漲+8.70點(+0.21%)，而12月COMEX白銀則上漲+0.097(+0.19%)，沃勒的寬鬆言論重新點燃了貴金屬作為通脹對沖和價值存儲資產的吸引力。

儘管股市反彈，貴金屬價格的回升仍然發生，這通常會限制避險需求。然而，支撐金銀價格的結構性因素仍在持續發揮作用。央行成為了不懈的買家，中國人民銀行10月將儲備擴增至74.09萬盎司，連續第十二個月累積。世界黃金協會報告稱，全球央行在第三季度購買了220公噸黃金，比第二季度增加28%，彰顯機構需求的持續。

逆風包括烏克蘭和平進展後地緣政治緊張局勢緩和，以及近期長空頭平倉壓力自十月中旬創高以來一直拖累價格。儘管如此，黃金和白銀ETF持倉仍然處於高位，但已從10月21日的高點回落，仍保持三年來的水平。美國關稅政策的不確定性和對聯邦儲備獨立性的潛在政治壓力，繼續為貴金屬估值提供底層的避險支撐。