輝瑞股票因謹慎的2026年指引而下跌——以下是捕捉反彈的策略

輝瑞 (PFE) 本週下跌3%，原因是令人清醒的盈利展望讓投資者措手不及。12月16日，管理層預測2026年的營收介於595億美元至625億美元之間，顯示未來動能較原本預期的2025年$62 十億美元有所放緩。原因何在？COVID產品銷售下降帶來15億美元的營收損失（包括Comirnaty和Paxlovid(），再加上即將到來的專利到期，將使像Eliquis、Vyndaqel和Ibrance等暢銷藥物在未來五年失去獨家權。

儘管面臨逆風，這次賣出或許是掌握股票的戰術性良機，只要你了解驅動輝瑞長期價值的真正因素。

一線曙光：腫瘤科業務全面發力

華爾街在匆忙按下賣出鍵時，忽略了這一點。輝瑞的腫瘤科事業——佔總營收的28%——在2025年前九個月加速成長7%，主要得益於Xtandi、Lorbrena和Braftovi-Mektovi組合的銷售加快。Seagen的收購鞏固了輝瑞作為腫瘤科巨頭的地位，管理層也沒有放慢腳步。

到2030年，輝瑞計劃擁有八款或更多的暢銷腫瘤藥物。公司同時探索已批准癌症療法的擴展適應症，並剛剛授權獨家全球權利取得3SBio的SSGJ-707——一款雙重PD-1/VEGF抑制劑，旨在克服單一靶點療法的限制。這種雙重機制或將成為腫瘤治療的新標準，開啟一個數十億美元的潛在市場。

肥胖：沉睡巨人甦醒

對於希望利用輝瑞潛在成長動能的投資者來說，Metsera的收購)(十億美元$10 標誌著一個重要轉折點。今年早些時候放棄減重計劃後，輝瑞正積極重返肥胖領域，推出四款新型促胰島素和胰高血糖素類藥物，峰值銷售潛力可能達數十億美元。雖然這些候選藥物仍處於早中期開發階段，但策略布局已經很重要。

此外，管理層剛剛取得YaoPharma的口服GLP-1受體激動劑YP05002的授權，顯示對這一高利潤類別的認真投入。當這些管線藥物在2029年左右成熟時，可能抵消整個專利到期的影響。

為何估值顯示機會

對於希望策略性持有PFE股票的投資者來說，這裡變得很有趣。該股的預期市盈率僅為8.04倍——比行業平均的17.11倍低約53%，也遠低於過去五年的平均10.41倍。與Eli Lilly、AbbVie或AstraZeneca等同行相比，輝瑞顯得被嚴重低估。

盈利預估修正呈現混合：2025年的共識略微上調至每股3.12美元，但2026年的預期則從3.15美元略降至3.07美元。管理層預測2026年的調整後每股盈餘在2.80美元至3.00美元之間，反映近期併購、COVID收入下降和稅務壓力增加的影響。

被低估的成長故事

剔除COVID產品和專利到期壓力，輝瑞預計2026年的營運收入將成長4%，對於成熟的製藥公司來說，這是相當不錯的數字。近期推出和收購的產品在2025年前九個月的營運增長接近9%，管理層預計2026年將出現兩位數的增長加速，隨著Vyndaqel、Padcev、Eliquis和新藥的推進。

成本控制也不容忽視。管理層目標到2027年底通過重組和效率提升節省77億美元。

收入組成

對於希望以防禦性策略持有PFE股票的投資者來說，7%的股息收益率提供了有力的下行保護。這遠高於市場平均水平，即使短期內資本增值停滯，也能提供實質收入。

投資輝瑞的底線

是的，2026年的展望表面上並不令人振奮。是的，COVID的尾風正在逆轉，專利到期的威脅巨大。但那些只關注短期拖累的投資者，卻忽略了腫瘤科的加速和肥胖領域的重返動能正在積聚。

在目前的估值下，PFE為那些有紀律、能在轉型期持有股票的投資者提供了誘人的風險回報。該公司被Zacks評為#3@E0#持有@E0#，值得在其圍繞預計從2029年起推動回報的高成長腫瘤科和肥胖科事業重建的投資組合中佔有一席之地。這不是一個轉型故事——而是一個過渡故事，轉型往往會獎勵有耐心的資本。