#数字资产市场动态 黃金已經衝到4500美元/盎司這個價位了，說實話這已經提前打到我們之前定的長期目標。但仔細看基本面數據，黃金的價格其實已經明顯超過模型算出來的短期估值中樞——換句話說，這裡頭可能有點泡沫成分。

問題在於，美聯儲政策和美國經濟還沒出現明顯轉向，所以黃金的長期牛市可能還沒完。不過既然價格已經跟基本面脫節這麼開了，市場波動肯定會加大，想精準預測具體點位難度太高。與其死盯價格目標，不如把注意力放在趨勢轉向的那個關鍵時點。

我們看好的是這樣的節奏：2026年初，美國通脹繼續上行，經濟增長邊際改善，美聯儲大概率會放緩寬鬆步伐，這階段可能對黃金有壓制。但到了2026年下半年，一方面新任美聯儲主席5月就職會調整政策節奏，另一方面通脹進入下行周期，美聯儲又會加快降息——這才是黃金的新一輪助推器。

所以未來的黃金走勢不會是單邊上漲，而是跟隨美聯儲動向和美國經濟數據呈現波浪式推進。同樣的邏輯也適用於白銀。不過白銀市場體量更小，流動性弱，價格搖擺幅度會比黃金更猛。