最近有個有趣的現象值得關注——規模創歷史新高的BTC期權合約即將到期。

數字有點驚人：236億美元的名義價值，這占了衍生品市場半壁江山還多。看盤面的反應，整個市場情緒偏向看漲，多個技術指標都在釋放同樣的信號。

最直觀的證據是Put/Call比率。0.38這個數字說明什麼呢？簡單講，看漲期權的持倉量遠遠超過看跌期權，大概占比63%。這種極端的偏向在歷史上通常跟隨一波上漲行情。交易者們的籌碼明顯在下注上升。

再看Max Pain點——這是一個有意思的概念，就是那個讓最多期權到期無價值的價格。眼下Max Pain卡在96000美元附近，而現在BTC還在87000-90000區間晃悠。價格被"吸引"向Max Pain靠近是常見現象，這暗示可能會有一波向上的拉升，掃到95000-96000這片區域，讓大量看跌期權失效。

還有個細節——Call倉位在100000-118000美元區間堆積得很厚，不少大機構的策略單（比如那筆17.4億美元的Call Condor）也在這片區域設防。一旦價格真的突破100000美元，整個市場的對手盤動態會立刻改變，可能引發新的一輪行情。

到期這天怎麼走還不確定，但盤面的信號指向是明確的。