明天比特幣將迎來一次規模巨大的期權到期日，236億美元的合約集中交割。很多人盯著價格跳動，其實真正的變數來自背後的資金結構。

這次交割的核心機制是什麼？做市商需要拆解手中的對沖倉位。當這些大額對沖頭寸清零後，原來支撐和壓制價格的力量隨之消失。市場會進入一個資金真空期——這段時間內，價格可能不按常規邏輯運行，波幅會明顯放大，直到新的資金力量進場重新定價。

那麼交易機會在哪裡？如果BTC在交割後快速回踩8萬到8.2萬這個密集支撐區，不必過度恐慌。這種下探往往是短期反彈的起點，而非趨勢崩潰的信號。小時線上已經顯露端倪：價格在下跌，但資金流出的幅度並沒有同步放大，典型的看漲背離跡象。這說明拋壓在減弱，市場醞釀技術修復。

翻看過往記錄。從2021-2022年到2024-2025年這兩個周期中，類似的信號出現過4次，比特幣隨後都迎來了反彈行情，其中部分甚至直接扭轉了趨勢。當下市場情緒依然謹慎，更合理的預期是優先看到反彈的出現，而不是立刻期待反轉。

總之，關注流動性結構變化勝過死盯K線，資金真空期的波動是正常的市場現象。