爲什麼Kohl's在今天的市場中與其他迷因股票不同

一只具有基本面支撐的迷因股票的非凡案例

2025年，迷因股票現象繼續吸引着交易者的注意，然而Kohl's (NYSE: KSS)與早期的現象如AMC娛樂和GameStop相比，代表了一種截然不同的品種。雖然那些最初的“迷因之王”看到估值遠遠超出與業務表現的任何合理聯繫，但Kohl's則講述了一個更復雜的故事。盡管近期在迷因交易者中受到了歡迎，Kohl's的股票目前的交易價格遠低於公司的有形資產實際支持的水平——這在迷因股票宇宙中是一個罕見的現象。

Kohl's如何吸引了Meme交易社區

在夏季，當Kohl's的股價從個位數加速向中十位移動時，零售交易者追逐他們熟悉的操作手冊：制造逼空。該零售商積累了大量的空頭興趣，但與2021年的高峯相比，2025年迷因社區的組織能力顯得微不足道。因此，協調的推動未能將股價推向天文數字的水平。相反，當前的價格水平似乎更接近公司的實際盈利能力，這在某種程度上與傳統的迷因股票行爲產生了脫節。

房地產中被忽視的價值主張

Kohl's在過去的meme行情中有明顯的不同之處。在2022年，一項收購提案將整個公司的估值定爲$60 每股，零售商龐大的房地產組合推動了大部分溢價。同年，一位私人股本投資者單獨出價$2 億，僅針對基礎物業資產。

根據Kohl最近的年度披露，土地和建築物的帳面價值爲94.4億美元。這單獨就超過了公司的當前企業價值——市值加上淨債務的綜合指標——約爲$1 億。現有的市值僅爲17.6億美元，這表明一種房地產貨幣化策略可能會釋放出遠遠超過當前股票估值的收益。

然而，這個資產角度不應自動成爲投資論點的支柱。正如短期擠壓的敘述未能實現，完全依賴於資產剝離仍然是投機性的。重塑這一投資軌跡的真正催化劑將需要成功實施運營轉型——這是一種基本的業務改善，而非財務工程。

未來的道路取決於運營卓越

對於考慮是否向科爾斯投資的潛在投資者來說，核心問題歸結爲一個單一命題：您是否真正相信管理層能策劃出一個可信的商業轉機？如果在這一運營層面上沒有信心，那麼無論是網路熱潮的角度還是清算價值的論點，都無法提供一個足夠有說服力的切入點。

最近來自機構研究平台的分析發現，他們認爲某些股票是適合以增長爲導向的投資者的優質投資機會。當Netflix在2004年12月出現在這樣的推薦名單上時，$1,000的初始投資隨後產生了$576,882的回報。同樣，Nvidia在2005年4月的納入將同樣的$1,000變成了$1,119,006。這些平台報告的累計平均回報超過1,002%——遠遠超過標準普爾500指數的190%的表現——這強調了股票選擇對於長期財富積累的重要性。

Kohl's的最終決定權在於那些獨立形成了自己觀點的個人投資者，他們判斷這家零售商的運營改善是否真的能夠實現。