市場裏程碑達成：標準普爾500指數突破19年的記錄連勝——接下來會發生什麼？

剛剛打破的記錄

標普500最近達成了一項顯著成就，但又同樣迅速地失去了。在連續138個交易日中，該指數保持在其50日移動平均線之上——這一連續記錄自2006-2007年期間以來未曾見過，當時持續了149天。11月17日的突破標志着一個歷史性的時刻，引發了市場參與者對其意義的質疑。

納斯達克綜合指數在同一時期也表現得同樣令人印象深刻，創下自1995年10月以來最長的連漲紀錄，共計187個交易日。這兩個主要指數在其漲趨勢中表現出不尋常的一致性，創造了在今天這種波動環境中似乎幾乎好得令人難以置信的平穩市場條件。

一面黃旗，而不是紅色警報

突破50日均線可能會讓人感到震驚，但上下文非常重要。截至11月底，標準普爾500指數仍然大約在其200日均線6,166.05上方交易了約8%，這通常被認爲是更有意義的技術水平。此外，約54%的成分股仍然高於它們自己的200日均線，暗示在表面疲弱之下存在潛在的強勁。

歷史上，標準普爾500指數在經歷類似中斷後的三個月和六個月內通常會產生正回報。這些並不是自動的紅色警報——它們只是值得關注的拐點。

當歷史提供真實警告

然而，有些時候這些技術性調整確實很重要。2007年，當標準普爾500指數首次跌破其50日移動均線時，該指數恢復並實際以包括紅利在內的5.5%的漲幅結束了這一年。然而，2007年10月將標志着更嚴重事情的開始：一個熊市在接下來的18個月中抹去了市場價值的一半以上。

同樣，當這種模式在1961年出現時，隨後的年份帶來了閃電崩盤和熊市條件。這仍然是這條走勢結束後市場顯著惡化的兩個最清晰的例子。

現在真正重要的是什麼

真正的脆弱性在其他地方。由於Nvidia、Apple和Microsoft在主要指數中由於其規模和權重而佔據了過大的影響力，這些巨頭科技公司的一次重大失誤可能會引發更廣泛的疲軟。這種集中風險尤其相關，因爲Nvidia在人工智能基礎設施中的主導地位——其GPU基本上爲全球的AI數據中心建設提供動力。

一些警示信號值得關注：圓形融資安排，其中Nvidia投資於如OpenAI和Anthropic等公司，然後這些公司將資金用於購買Nvidia的產品，這表明AI支出週期值得更仔細的檢查。如果這種支出動能減弱，市場發生重大修正的可能性將更大。

投資者手冊

恐慌驅動的決策往往對投資者不利。市場時機把握的表現持續低於買入並持有策略，而摩根大通的研究表明，在20年的時間裏，只要錯過10個最佳交易日，收益就可能減少近一半。

與其把握市場的波動，不如持續的投資者受益於有紀律的定投。跟蹤廣泛市場曝光的指數ETF——例如那些專注於標準普爾500或納斯達克100的——爲這種方法提供了簡單的工具。雖然市場調整是不可避免的，但它們最終代表了在下一個牛市週期開始之前以更低價格獲取資產的機會。

當前的技術突破值得關注，但對其過度反應仍然是一個比長期持有更危險的錯誤。