當炒作遇到估值：爲什麼這3只美國股票值得你保持懷疑態度

沒有人談論的估值陷阱

在投入任何股票之前，先來個現實檢查：估值比大多數散戶投資者願意承認的更重要。過去12個月，有三家公司僅憑炒作和未來承諾的噱頭，股價暴漲超過300%。但這種戲劇性的價格飆升應該讓你成爲買家嗎？不一定。

考慮微軟的警示故事。2000年在網路泡沫高峯期購買的投資者，如果等到16年後再入場，情況會更好。自2000年以來，股票回報率爲813%，而自2016年以來的增幅爲860%——這意味着時機和估值實際上比你想象的更爲重要。教訓是什麼？有時候，避免購買高價資產比試圖抓住下跌的刀子更爲明智。

今天，三家公司達到了如此極端的估值，以至於模糊了投資與投機之間的界限。

Oklo：無收入的核能幻想

讓我們從最荒謬的案例開始：Oklo的市值爲**$20 億美元，收入爲零**。沒有。整個估值依賴於一個未來的故事情節：利用核廢料作爲燃料爲AI數據中心供電。

是的，這是一個有趣的想法。不，這並不能爲$20 億的價格標籤辯護，因爲公司在最早2027年之前可能不會產生有意義的收入。過去一年，股票因純粹的人工智能敘事興奮而暴漲超過600%。分析師預計至少到2028年之前不會有任何盈利。

這不是投資——而是在賭一個最佳情況完美實現。幾乎沒有出錯的餘地。

Rigetti Computing：當3200%的增長預示着危險

Rigetti Computing 的股票在量子計算浪潮中暴漲了大約 3,200% 12個月。然而，該公司的收入不足 $8 百萬，市值卻達到了 $13 億。

做數學：交易超過 1,100倍收入.

量子計算行業讓投資者着迷，但不幸的真相是——這些機器對於大多數實際應用仍然是理論性的。當情緒轉變(並且它總是會)時，對投機技術的高槓杆投注會遭遇重創。Rigetti在2023年已經跌破$1 後反彈。它很容易再次發生。

Palantir Technologies: 增長不能成爲600倍收益的借口

以**$450 億的市值**，Palantir Technologies在數據分析和人工智能領域享有盛譽。但聲望並不等於公平價值。

這家公司以驚人的 市盈率超過600倍 進行交易——這並不是因爲季度業績不佳，而是因爲這確實是估值的拉伸程度。即使展望明年的預期收益，該倍數仍高於 200倍市盈率。

是的，Palantir每年增長大約50%。是的，人工智能支出在加速。但是問題是：麻省理工學院的一項研究發現，95%的企業在人工智能投資中獲得的回報微乎其微。如果企業的人工智能支出稍微降溫，定價完美的股票將下跌得最厲害。

首席執行官亞歷克斯·卡普的魅力領導力吸引了大量零售交易者，但如果估值變成天花板而不是基礎，魅力並不能復合收益。

前方的真實風險

這三只股票有一個共同點：它們的定價是基於未來幾年內完美執行的預期。Palantir 需要人工智能的採用能夠無限加速。Rigetti 需要量子計算進入主流。Oklo 需要其未經驗證的商業模式在 2027 年開始完美運作。

數學在電子表格中運作。但現實更復雜。

如果你被這些吸引，請問自己：**我是在購買公司還是購買故事？**因爲現在，故事正在做大部分的重擔。而故事與現金流不同，可以在一夜之間消失。

有時候，最好的投資決策就是知道不該買什麼。