爲什麼ON Semiconductor值得在您的投資組合中佔據一席之地，未來10年內

投資案例：爲什麼是現在？

當利率同時壓縮汽車制造和工業部門時，大多數投資者會感到恐慌。但成熟的長期投資者則看到機會。ON Semiconductor (NASDAQ: ON) 當前的交易價格爲前瞻性自由現金流共識估計的14倍——這一估值提供了顯著的下行保護，同時在市場條件正常化時留出了 substantial upside 的空間。

這家專業芯片制造商正經歷暫時的逆風，但支撐其未來的基本面依然完好。可以將其視爲在一個有長期順風的商業中，暫時的價格錯位。

分解 ON Semiconductor 的收入引擎

該公司通過三個不同的渠道產生收入：汽車(55% 的2024年收入)，工業運營(25%)，以及其他細分市場(20%)。

其產品系列涵蓋功率半導體、包括成像技術在內的智能傳感器，以及模擬和混合信號集成電路。在汽車領域，該公司在碳化硅(SiC)半導體方面具有顯著的曝光率——這是驅動下一代電動汽車的關鍵組件。除了電動車之外，產品組合還包括充電基礎設施、工業自動化、機器視覺系統和智能基礎設施解決方案。

“其他”類別包括兩個增長引擎：人工智能和數據中心擴展，以及消費電子產品。值得注意的是，該公司與Nvidia合作，開發計劃於2027年左右部署的下一代數據中心架構。

短期擠壓與長期獎賞

當前環境呈現出經典的風險與回報不對稱，獎勵耐心投資。由於借貸成本高企及制造商在電池驅動車輛上面臨的持續虧損，電動車投資的收縮壓縮了近期需求。工業支出同樣放緩。自2023年末以來，銷售勢頭減弱，形成了明顯的阻力。

然而，結構性故事依然引人注目。汽車行業正在不可逆轉地向電氣化轉型。包括福特在內的主要制造商正在投入數百億美元用於電動車生產。工業自動化、人工智能驅動的數據中心和智能基礎設施代表了數十年的支出週期，而不是週期性的反彈。

公司的估值——大約爲前瞻性自由現金流的14倍——爲執行失誤提供了緩衝，同時在十年的投資週期中提供了真正的增長潛力。這代表了一種不對稱的風險-收益結構，有利於長期持有者。

裁決

ON Semiconductor體現了半導體歷史上反復出現的模式：暫時的市場失調爲結構上更優越的企業創造了進入點。對於能夠接受短期波動的投資者來說，這家專業芯片制造商值得認真考慮，作爲關注2025-2035窗口的投資組合的補充。