科技股崩盤，導致主要指數急劇下跌

美國股市在周四急劇下跌，科技股和半導體股放棄了早期的漲幅，標準普爾500指數收盤下跌1.56%，創下2.25個月來的最低水平。道瓊斯工業平均指數下跌0.84%，創下5周新低，而納斯達克100指數的跌幅更大，下降2.38%，創下兩個月來的最低表現。12月E-mini標準普爾期貨下跌1.56%，12月E-mini納斯達克期貨下跌2.46%，顯示出持續的壓力。

联准会的鷹派轉變逆轉市場動能

突如其來的轉變發生在联准会官員通過日益謹慎的信息減弱了降息預期之後。克利夫蘭聯邦儲備銀行行長貝絲·哈馬克表示，降息以支持勞動力市場可能會延長高企的通貨膨脹，並可能助長金融市場的過度風險承擔。芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比也表達了通脹似乎停滯或上升的擔憂，這讓他對提前實施多次降息感到不安。联准会董事邁克爾·巴爾通過表達對通脹維持在3%附近的擔憂強化了這一信息，認爲中央銀行必須謹慎行事，因爲通脹仍然高於其2%的目標。

市場定價反映了這一變化，交易員將12月9-10日降息的概率從前一天的25%降低至僅35%。

來自經濟數據的混合信號未能支持股票市場

周四早些時候，支持材料化，因爲9月份的非農就業人數爲119,000，超出預期的51,000，初步表明了潛在的勞動力市場強勁。然而，這一積極因素被失業率意外上升0.1個百分點至4.4%所抵消，達到了近四年來的最高水平。強勁的招聘與失業率上升的矛盾信號使投資者對联准会未來的可能路徑感到不確定。

此外，初請失業金人數減少了8,000，降至220,000，表現好於預期的227,000。然而，持續失業金申請人數激增至197.4萬，爲2020年以來的最高水平，表明已經失業的人在尋找新職位方面面臨越來越大的困難。平均時薪增長保持在3.8%的年增率，略高於3.7%的預期，表明工資壓力依然強勁。

住房數據帶來了 modest 的亮點，10 月現有房屋銷售環比上升 1.2%，達到了 410 萬套的 8 個月高點，略微超過了 408 萬的預測。然而，費城聯邦儲備銀行 11 月的商業前景調查令人失望，僅提高了 11.1 點，達到了 -1.7，而預期爲 +1.0。

科技巨頭盡管英偉達意外上升仍然 stumble

英偉達第三季度強勁的收入爲570.1億美元，超過了551.9億美元的共識，加上其穩健的第四季度指引爲$65 億 ±2%，而預期爲$62 億，這最初推動了科技股漲。然而，反彈證明是短暫的，因爲英偉達的股價回落超過3%。

七大科技巨頭也加入了下跌行列，特斯拉和亞馬遜下跌超過2%，谷歌母公司Alphabet和微軟下跌超過1%，蘋果下滑0.86%，而Meta下跌0.19%。半導體行業承受了最大拋售壓力，美光科技在納斯達克100指數中領跌，暴跌超過10%。超微半導體下跌7%，應用材料和拉姆研究各下跌6%，Marvell科技、ASML控股和KLA公司下滑超過5%，同時Microchip科技、NXP半導體、ARM控股、英特爾和高通均下跌3%或更多。

明亮點：零售和制藥行業提供了緩解

沃爾瑪在本次會議中表現突出，股價飆升超過6%，原因是其宣布將2026年淨銷售增長預測上調至4.8%至5.1%，高於之前的3.75%至4.75%的指導。這一上調強調了盡管經濟不確定性，消費者支出依然強勁。再生元制藥在其EYLEA HD注射劑獲得FDA批準用於治療視網膜靜脈阻塞引起的黃斑水腫後，股價漲超過4%。

Solventum在以$725 百萬現金收購Acera Surgical後上漲了2%，並推出了$1 億的股票回購計劃。銀行和基礎設施領域也受到支持，納斯達克公司在摩根士丹利將其評級上調至超配後上漲超過1%，目標價爲$110 ，以及Jack Henry & Associates在瑞銀將該股票雙重上調至強力買入後上漲超過1%，目標價爲$198 。

相反，浴室和身體護理公司（Bath & Body Works）在第三季度淨銷售額爲15.9億美元，低於16.3億美元的共識預期，股價下跌超過24%。管理層將全年每股收益（EPS）指引從3.28-3.53美元下調至2.83美元，遠低於3.44美元的共識。雅各布斯解決方案（Jacobs Solutions）股價下跌10%，第三季度收入爲31.5億美元，略低於31.6億美元的預測。由於競爭對手帕洛阿爾托網路（Palo Alto Networks）以33.5億美元收購Chronosphere帶來的競爭威脅，Datadog股價下跌9%。帕洛阿爾托在交易公告後股價下跌7%，盡管PACS集團在完成重述和審計委員會調查後股價飆升55%，第三季度收入同比增長31%，達到13.4億美元。

比特幣延續跌勢，因加密貨幣面臨逆風

比特幣下跌超過3%，達到7個月來的最低點，繼續其爲期6周的急劇下跌趨勢，已從上個月的歷史高點抹去超過31%。這款加密貨幣的疲軟拖累了與加密貨幣有顯著關聯的股票，銀河數字控股下跌9%，瑪拉控股下跌8%，Coinbase Global下跌7%，MicroStrategy下滑5%，Riot Platforms退回4%。比特幣目前在$89.61K附近交易，反映了數字資產中更廣泛的風險規避情緒。

國債因避險需求和通脹緩解而反彈

12月10年期國債漲6個基點，收益率下降3.3個基點至4.104%，從兩周低點回升。初期的就業增長激發了早期支撐，但隨着失業率上升，進一步增強了市場對联准会可能在12月降息的猜測。國債需求也受到通脹預期下降的提振，10年期實際通脹率降至6.5個月低點2.250%。股市的大幅拋售本身也提高了對政府債券的避險需求，盡管由於強於預期的房屋銷售數據和多位联准会成員發出的謹慎信號，漲幅仍然受到限制。

全球市場表現出不同的路徑

海外股市表現參差不齊。日本日經225指數漲2.65%，歐洲斯托克50指數小幅漲0.50%，而中國上海綜合指數下跌0.40%。歐洲政府債券收益率表現不一，10年期德國國債收益率漲至6周高點2.742%，最終漲0.5個基點至2.716%；而10年期英國國債收益率則從5周高點4.619%下滑1.6個基點至4.586%。

歐洲央行保持觀望，管委會成員Makhlouf表示歐元區利率狀況良好，他需要有力證據才能改變政策。掉期市場預計12月18日歐洲央行會議上降息25個基點的概率僅爲2%。

展望未來：財報季在經濟數據洪流中逐漸結束

截至目前，500家標準普爾500指數公司中已有460家報告了第三季度業績，其中82%的公司超出了盈利預期，爲自2021年以來最佳季度奠定了基礎。第三季度的盈利增長了14.6%，是同比預期7.2%的兩倍多。本週將發布一系列延遲的經濟數據，包括實際收入、制造業和服務業PMI數據、密歇根大學消費者信心指數，以及周五的堪薩斯城聯邦儲備銀行服務活動報告。

未來幾天將考驗市場的韌性，因爲投資者在面臨關於联准会政策、經濟動能和企業盈利能力的相互矛盾信號時，需要在一個持續存在通脹擔憂和中央銀行信息變化的環境中進行導航。