人工智能股市修正：兩家半導體領軍企業在估值重置中脫穎而出

隨着市場爲英偉達的財報公告做好準備，一波利潤回吐席卷了科技和芯片股票，爲有紀律的投資者創造了潛在的上車機會。這次調整雖然在短線來看令人不安，但在納斯達克自四月初以來令人印象深刻的45%上衝行情之後，反映了健康的市場調整。在半導體行業最大的一次財報事件來臨之前，讓我們來看看兩家公司，它們處於AI基礎設施繁榮的核心：臺灣積體電路制造公司和Vertiv。

Vertiv: 在人工智能建設中受益的無名基礎設施參與者

雖然芯片設計師搶佔頭條，但支持 AI 數據中心的公司在很大程度上是在幕後運作。Vertiv Holdings Co (VRT) 正是這種機會的代表。Vertiv 直接與主要半導體公司合作，解決 AI 數據中心中的關鍵冷卻和電力挑戰，已將自己定位爲 AI 基礎設施競爭中的重要合作夥伴。

該公司最近的第三季度業績和更新的指引強調了其所描述的"快速增長的、受AI驅動的市場"的增長。Vertiv預計到2025年收入將擴張28%，在接下來的年份中再增長21%，到2026財年將達到約123.2億美元——比2022年的56.9億美元水平翻了一番以上。

盈利增長的表現更加令人印象深刻。預計調整後每股收益將在2025年增長44%，2026年增長26%，此增長建立在公司2024年60%的非凡擴張和2023年236%的激增基礎上。這一趨勢反映了公司如何從2022年的每股0.53美元擴大到預計明年的每股5.19美元。

Vertiv的股票表現反映了其運營勢頭，在過去三年中大約上漲了1,100%—超越了大多數所謂的Mag 7科技股，並與半導體行業最知名的參與者的表現相匹配。即使在最近從十月高點下滑16%之後，VRT今年仍然上漲了大約45%.

目前，股票交易價格相較於其峯值估值有25%的顯著折扣，前瞻市盈率約爲32.9倍。近期的回調使得之前過於緊張的技術指標得以冷卻，使得對考慮上車的投資者來說，風險回報的結構更加吸引人。

臺灣半導體制造公司：具有持久優勢的鑄造壟斷

臺灣半導體制造公司 (TSM) 在先進芯片生產中擁有近乎壟斷的優勢。佔據整體代工市場的60%和尖端半導體制造的90%，TSM 仍然是 Nvidia、Apple 和幾乎所有追求人工智能能力的主要科技公司的獨家生產合作夥伴。

該公司的競爭壁壘源於數十年的工程專業知識和競爭對手缺乏動機且通常缺乏資金復制的天文資本投資。隨着AI行業需求的加速，TSM的3納米生產能力持續擴展，形成了一個自我強化的循環，進一步鞏固了其市場地位。

臺灣半導體最近一個季度交出了其標志性的“超預期增長”表現。管理層的預測預計2025財年收入增長34%，2026財年擴張21%，將年度收入從$90 億在2024年提升至大約$145 億。調整後的每股收益增長速度更快，預計FY25將增長45%，隨後增長20%。

華爾街分析師所關注的亮點是：該公司在十三個券商推薦中獲得了十個“強力買入”評級。更爲重要的是，自十月中旬以來，臺積電的盈利預期已上調12%，延續了反映業務勢頭改善的上調模式。

這只股票十年的表現講述了長期主導的故事，臺積電的回報約爲1,110%——甚至超過了同期更廣泛半導體行業的400%回報。盡管臺積電從最近的高點下跌了約11%，並且交易價格約低於平均分析師目標價的18%，但估值重置提供了機會。以23.9倍的未來收益率計算，臺積電的交易價格相對於更廣泛的科技行業有15%的折扣，並且比之前的估值高點低30%。

市場時機考慮：現在開始建倉的理由

時機問題困擾着每一個觀看此次調整的投資者。等待Nvidia的收益報告或是期待進一步回調至200日移動均線都代表着一種合理的策略。然而，完美的市場時機總是讓即使是最有經驗的資金經理和資源豐富的對沖基金也難以把握。

恐懼與貪婪指數——一個受機構交易者青睞的逆向指標——目前的讀數爲100中的11，表明市場心理處於“極度恐懼”狀態。作爲背景，這一指標在4月初股市觸底時僅爲100中的3。這些讀數表明有意義的拋售和潛在的賣壓耗盡。

與此同時，基本面背景依然積極。財報季節的進展基本上沒有重大失望，因爲最大的科技公司重申了強勁的商業前景，並保持了雄心勃勃的人工智能支出承諾。联准会降息仍然可能，爲股權估值提供貨幣支持。經濟學家預計在2026年和2027年幾乎每個經濟部門的盈利增長將加速。

納斯達克已經測試了其50日移動平均線，並最近接近了幾個月以來未見的水平。TSM和VRT也類似地在關鍵技術支撐位附近交易，這表明在當前價格下賣方可能已感到疲憊。

投資者的前進道路

人工智能股票和半導體股的回調反映了在變革性財報公布前的獲利了結，而非商業環境的基本惡化。對於擁有多年投資視野的投資者而言，改善的估值、極度恐懼的市場情緒以及強勁的前瞻指引的結合，爲逐步建立在半導體領軍企業的倉位創造了一個引人注目的背景。

無論是立即開始投資還是等待額外的弱勢，中期來看優質AI基礎設施公司的前景依然穩固。