#美联储货币政策 联准会12月決議的重頭戲其實不在那25bp的降息,而在擴表信號。縮表已於12月1日正式結束,銀行儲備跌到融資緊張期水位,SOFR週期性測試政策利率走廊上限——系統流動性壓力持續釋放。



核心看點是RMP計劃的推進。按Evercore預測,最早2026年1月啓動,月度國庫券購買規模約350億美元,年度資產負債表增幅超4000億。美國銀行的估計更激進——450億美元/月。這意味着联准会即將從被動縮表轉向主動擴表,雖然帳面還持有近6萬億美元資產,但增量購買正在路上。

從鏈上角度看,這類流動性預期通常會提前在大額資金動向上有所反映。機構鯨魚往往會在政策明朗前調整頭寸,特別是在穩定幣流入流出和衍生品合約持倉上。短期內需要關注這周決議後的資金面反應,擴表預期若坐實,對風險資產的支撐作用不言而喻。
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