滯漲投資指南 - 在經濟不確定時期爲投資者提供建議

經濟衰退與通貨膨脹結合的風險是什麼？

滯漲是一個宏觀經濟現象，令經濟學家和政治決策者都感到恐懼。這個術語首次出現在經濟學話語中是在1965年，當時任財政大臣的英國政治家Iain Macleod描述了一個經濟體同時經歷失業、增長停滯和消費價格漲的情況。

問題在於一個根本性的悖論：傳統上用於對抗一種現象的工具通常會加深另一種現象。增加貨幣供應可能會刺激經濟增長並減少失業，但會導致通貨膨脹。相反，通過提高利率來限制貨幣供應會抑制通貨膨脹，但同時會減緩經濟並增加失業。

滯漲的原因 - 當一切都不順利時

滯漲投資的方向主要取決於理解其發生的原因。有許多因素可能引發這一危險的情景。

衝突性政治決策

當政府提高稅收，從而減少消費者可支配的收入，而中央銀行同時採取擴張政策，通過量化寬松或降低利率增加貨幣供應時，就會形成滯漲的理想風暴。政府的支出限制減緩了經濟，而中央銀行的舉措則推動了通貨膨脹。

供應衝擊與能源危機

歷史將爲我們提供一個完美的例子。在1973年，石油輸出國組織(OPEC)對一些國家實施了石油禁運，以回應對以色列在贖罪日戰爭中所給予的支持。原材料供應的急劇減少導致能源價格的暴漲、供應鏈的短缺，以及幾乎所有經濟部門生產成本的上升。

在美國和英國的中央銀行降低利率以刺激經濟活動的同時，通貨膨脹仍然居高不下。經濟陷入了困境：消費者因爲生活成本的上升而沒有錢購物，而企業則盡管貸款便宜卻沒有發展。結果是高失業率和不斷漲的價格。

從金本位制轉向法定貨幣

第二次世界大戰後，金本位制度的廢除和法定貨幣的轉變消除了貨幣供應增長的自然限制。中央銀行在管理經濟方面獲得了更大的靈活性，但同時也帶來了失去對通貨膨脹控制的風險。沒有黃金作爲物理保障，貨幣供應的增長幾乎可以是無限的，這爲價格崩潰打開了大門。

各種應對滯漲的方法

經濟學家們被分爲幾個學派，每個學派提出不同的解決方案。

貨幣政策制定者認爲，優先事項是通過限制貨幣供應來遏制通貨膨脹。減少信貸的可獲得性會抑制消費，需求下降，價格可能會趨於穩定。然而，問題在於，在這種情況下缺乏經濟增長的動力。

供給方經濟學家主張提高生產效率和降低成本。對能源的投資、對生產者的補貼以及支持創新的政策可以提高總供給。當商品增多而成本下降時，消費者的價格下降，失業率降低，經濟得以發展。

自由市場的支持者認爲，只有市場力量才能自然找到平衡。當消費者不再購買商品時，需求會下降，通貨膨脹會自行停止。失業率也會下降，因爲市場會適應新的條件。這種方法的缺點是可能會有一個較長的過渡期，在此期間社會會遭受低收入和艱難的生活條件。

滯漲與加密貨幣投資

關於在滯漲中投資什麼的問題並不簡單，特別是涉及比特幣和其他加密貨幣這樣的資產時。

投資能力下降

在滯漲期間，消費者可支配的錢更少。經濟形勢不佳意味着收入停滯或下降。人們需要賺更多的錢來支付能源、食品和交通的帳單。他們在投機性投資上剩下的資金更少。

大型機構投資者總是傾向於從高風險資產中撤出，例如科技股或加密貨幣，以保護他們的投資組合。這導致需求下降和加密市場價格下跌。

更高利率的影響

政府通常首先攻擊通貨膨脹。中央銀行提高利率會減少系統中的流動性。人們更願意將錢存放在可以獲得利息的銀行，而不是花掉或投資於風險資產。

當安全的、有利息的銀行產品可用時，包括比特幣在內的加密貨幣變得不那麼有吸引力。利率上升通常意味着加密貨幣市場的熊市趨勢。

比特幣作爲價值存儲

從長遠來看，通貨膨脹的增長可能對比特幣是積極的。許多投資者認爲，比特幣是抵御法定貨幣貶值的絕佳工具。由於供應有限(21百萬枚硬幣)，BTC可以在消費價格漲時保持甚至增加其實際價值。

歷史表明，那些在經濟增長期前後或通貨膨脹期間多年積累比特幣的投資者獲得了顯著的收益。然而，在較短的時間段，尤其是在滯脹期間，比特幣可能是資本的安全錨。

值得注意的是，加密貨幣市場與傳統股市的相關性越來越強。在市場恐慌時期，這些關聯可能會加劇，而比特幣可能無法提供完全的防範下跌的保護。

通貨膨脹後的情景 - 加密貨幣的機會

當政府控制住通貨膨脹後，自然的下一步將是刺激經濟增長。那時，中央銀行通常會實施量化寬松並降低利率。在這種情況下，貨幣供應的增加通常會導致對風險資產的需求增加，包括加密貨幣。

投資者結論

滯漲是一個特殊的場景，需要採取非標準的投資方法。雖然傳統的應對經濟衰退的策略會加劇通貨膨脹，反之亦然，投資者必須對當前的宏觀經濟狀況保持警覺。

在滯脹時期，資本安全是優先考慮的。加密貨幣可以成爲長期價值保護策略的一部分，但不應是短期投資的主要工具。監控政治決策、利率水平和通貨膨脹趨勢對做出明智的投資決策至關重要。