理解前置交易：如何保護您的加密貨幣投資

前跑的基本知識

你需要知道的:

• 前跑是指某人在基於內部信息的基礎上執行交易，提前進行大額交易。
• 在公共區塊鏈網路中，這種做法在去中心化協議和自動交易平台中特別常見
• 操作員可以採取實際策略來顯著降低暴露風險

前跑：起源與基本概念

前跑是一種在傳統金融環境中已成爲市場操縱同義詞的行爲。當中介或市場專業人士利用未公開的未來交易信息來獲取個人利益時，它就會表現出來。這種行爲損害了機構信任，並影響了整個交易生態系統的完整性。

問題的根源在於信息不對稱：對大額買單或賣單有先前了解的人能夠在這個動作真正發生之前，進行戰略性布局。當原始交易發生時，市場按預期反應，使得套利者能夠迅速獲利。

機制在實踐中如何運作

第一步：訪問特權信息

要發生前跑，需要有一個有權威的人事先了解重要的交易。市場中介可能在正式執行之前就能看到客戶的訂單。機構投資者偶爾需要處理大宗交易，這種交易本身會影響價格。

第2步：提前定位

知道一筆大訂單即將到來，交易者在同一資產上執行自己的操作。如果預期的訂單是一筆大額買入，前跑者會以當前價格購買單位。如果是賣出，他會做空或平倉。

第三階段：運動的資本化

在客戶的原始訂單執行後，市場如預期般波動。在大宗購買的情況下，價格漲(，或者在大宗出售的情況下，價格下跌)。此時，探險者以利潤退出其頭寸。

實際示例： 一個投資基金決定購買50萬股一家公司的股票。它的訂單經過一個中介，該中介知道這筆購買的影響，自己購買了5萬股。當基金的訂單被執行時，價格上漲了3%。中介以數萬的利潤賣出了自己的股份。

爲什麼前跑被認爲是犯罪的

全球金融監管機構出於明確的原因將這種做法定爲犯罪：

1. 違反信托責任 中介和市場專業人士有法律義務優先考慮客戶的利益。利用內幕信息爲自己謀利構成對這種信任的嚴重破壞。

2. 破壞市場完整性 當一些參與者獲得信息優勢時，市場就不再公正。這會打擊合法投資者，並阻礙價格的有機形成。

3. 直接財務損失 沒有獲取內部信息的客戶和運營商處於顯著劣勢。他們的收益系統性地轉移給了掠奪者。

來自不同國家的監管機構對違規者處以嚴厲罰款，並可能施加職業限制。

不同的發生上下文

( 證券交易所 在股票市場中，經紀公司可以利用未執行的大額訂單的信息。這是歷史上記錄最詳盡的場景之一。

) 商品市場與外匯 商品和外匯交易者在中介對未來交易有可見性時面臨類似的風險。

加密貨幣去中心化環境

數字資產行業面臨與前置交易相關的獨特挑戰，特別是在交易在最終確認之前可見的協議中。

區塊鏈網路中的前置交易：特定動態

如何在去中心化環境中發生

在去中心化交易平台和去中心化金融協議###DeFi###中，前置交易獲得了不同的維度：

待處理交易的可見性 像以太坊、Solana 和 BNB Chain 這樣的公共網路在確認之前顯示 mempool 中的交易。這意味着機器人和操作員可以實時監控網路，尋找即將發生的大筆交易。任何連接到網路的人都可以在交易被包含在區塊之前看到這些交易。

優先費率策略 在以太坊和BNB鏈上，操作員可以支付更高的燃氣費以優先處理他們的交易。這確保了他們的操作在目標交易之前被包含在區塊中。在索拉納，機制通過優先費用和某些驗證者的特權訪問來運作。

執行與利潤 一個機器人檢測到一筆大額的待處理代幣購買。它以當前價格使用高手續費購買相同數量的代幣。它的交易首先被確認。當原始訂單最終執行時，價格漲。機器人立即以利潤轉售。

( 高滑點容忍度探索

滑點是交易者爲了確保交易完成而接受的價格變動。在流動性較低的市場中，對滑點的高容忍度爲掠奪者創造了絕佳的機會。

真實場景：一個操作者想在一個去中心化的平台上購買一種新的/冷門的貨幣。爲了確保他的訂單能夠被執行，他設置了50%的滑點容忍度。一個機器人檢測到了這一點，提前購買了所有可用的流動性，然後以更高的價格轉售給操作者。由於容忍度允許這種變動，交易順利進行，但操作者支付的費用顯著高於預期。

訂單的成交量和滑點容忍度越大，進行這項套利的機會窗口就越大。

) 最大提取值 ###MEV### 和 Solana

MEV的概念是指驗證者或機器人通過操縱交易確認的順序而獲得的利潤。盡管Solana速度很快，但並不免疫。

在Solana中，MEV發生的原因是：

• 交易在最終確認之前是可見的
• 操作員可以使用優先級費用將其操作置於前面
• 驗證者擁有關於交易順序的內部信息

當檢測到大型訂單時，MEV 機器人會迅速發送自己的訂單，以利用預期的價格變化。盡管 Solana 的速度降低了一些風險，但 MEV 仍然是一個結構性挑戰。

開發者正在研究解決方案，例如私有內存池、公平排序系統和MEV拍賣，以更均衡地分配利潤。

防御：實用保護策略

對於加密貨幣交易者，有具體的措施：

降低滑點容忍度 配置所需的最低容忍度。這會大幅減少探測器能夠提取的利潤空間。在流動市場中，1-2%的容忍度在大多數情況下是足夠的。

使用私人交易 一些平台提供私人交易池，您的訂單對惡意機器人不可見。這在確認之前隱藏了您的意圖。

分割大交易 與其一次性進行大額購買，不如分成多筆小額交易。這可以減少機器人能夠檢測到的信號。

MEV保護工具 存在一些阻斷器和協議，它們以更公平的方式分配價值提取。這些系統顯著提高了操作安全性。

選擇流動性適當的市場 在交易量充足的交易對中進行操作可以減少您的交易影響，並使前跑的利潤降低。

最終反思

前置交易仍然是傳統市場和去中心化加密貨幣網路中的一種威脅。它的存在質疑了交易環境的公平性和透明度。

隨着監管者加強對傳統金融市場的懲罰，去中心化帶來了獨特的挑戰。然而，理解機制並採用可用的防御措施使得操作員能夠更有效地保護他們的投資。

您的交易安全既依賴於知識，也依賴於適當的工具。通過了解這些實踐並實施預防措施，交易者可以顯著降低他們受到攻擊的風險。

參考閱讀

要深入了解去中心化交易的安全性，請查閱有關買賣差價、自動化協議中的流動性機制以及區塊鏈隱私保護技術的資源。