華爾街的大玩家們正在悄悄布局一個新的賽道。

今年12月，管理4萬億美元資產的摩根大通宣布了一個看似低調但意味深長的動作——用自有資金砸下1億美元，推出了以太坊上的代幣化貨幣市場基金MONY。這個產品設置了100萬美元的最低投資門檻，專門面向資產超過500萬美元的合格投資者。

這個舉動的背景值得關注。此前貝萊德因氣候問題失去了59億美元的養老基金委托，而摩根大通的新基金恰好瞄準了完全不同的方向。去年摩根大通就上線了代幣化平台Kinexys，如今正是用它來承載MONY這只私募基金。投資者可以通過Morgan Money平台認購，接受現金或穩定幣支付，持有的鏈上代幣直接與收益掛鉤。這套邏輯和某頭部資產管理機構18億美元規模的BUIDL基金如出一轍——後者同樣選擇了以太坊作爲底層。

真正的轉折點是美國《Genius Act》的出臺。這部穩定幣監管框架爲整個行業開了綠燈，華爾街對代幣化的熱情陡然升溫。摩根大通全球流動性主管約翰·多諾霍直言不諱："代幣化會從根本上改變交易的速度和效率。"

不過MONY的高門檻設計透露出摩根大通的長期盤算。個人投資者需要資產在500萬美元以上，機構投資者的底線是2500萬美元。這顯然不是針對零售市場的。摩根大通採取的是分步走策略：先用自有資金啓動這個引擎，再逐步向外部投資者開放，用循序漸進的方式摸清市場反應。

他們賭的是"公共網路資產代幣化"這個大趨勢會成真。從資產特性看，貨幣市場本質上就是追求流動性和穩定性，把它搬到區塊鏈上反而能放大這兩個優勢。