閃電貸：去中心化的無抵押貸款如何運作

想象一下，您可以在幾秒鍾內借到數百萬的資金——無需存入一歐元的自有資金，無需證明信用worthiness，也無需讓貸方察覺。這聽起來像是純粹的科幻小說，對吧？然而，在去中心化金融世界(DeFi)中，這卻是現實。歡迎來到閃電貸款——區塊鏈生態系統中最令人着迷同時也頗具爭議的創新之一。

理解概念：爲什麼傳統貸款在這裏不起作用

要真正理解閃電貸款，我們首先應該澄清傳統貸款是如何運作的，以及爲什麼這些模型在去中心化金融領域中不足以滿足需求。

兩種傳統的貸款方式

金融世界知道兩種類型的貸款：無擔保和有擔保。一種無擔保貸款 (像消費貸款)建立在信任和信用上。銀行檢查您的信用歷史，然後決定您是否可信——這類似於鮑勃會借錢給他的朋友，因爲他認識您。在機構中，利率替代了這種個人信任。

一個擔保貸款的運作方式不同：您提供資產作爲擔保。如果您未能償還貸款，您將失去汽車、房地產或珠寶收藏。貸方通過這種方式保護自己免受違約風險。

在去中心化金融領域，這些規則理論上仍然適用——但區塊鏈使得一些全新的事物成爲可能。

閃電貸款：根本的區別

閃電貸是一種貸款，您絕對不需要提供任何擔保。沒有資產，沒有信用檢查，沒有數周的處理時間。相反，整個交易——從貸款到使用再到還款——都在一次區塊鏈交易中完成。

這就是運作的方式：

1. 貸款已獲得：智能合約爲您提供請求的金額——假設爲50,000美元的以太坊(ETH)。

2. 您使用資金：在同一交易中，您可以將資金入金到其他智能合約中，進行交易，利用價格差異——幾乎所有您想要的事情。

3. 退款立即進行：在交易結束時，您將全額返還(加上小額手續費)。

如果不這樣做，整個交易將被撤銷——就像它從未發生過一樣。貸款方保留他們的錢。這不是信任，這就是代碼執行：還款在程序代碼中被強制執行。

爲什麼這能工作？因爲 [Ethereum]( 和類似的區塊鏈平台允許 “可編程貨幣”。您可以在一個交易中連結多個操作，並確保它們按順序執行——否則整個鏈將被丟棄。

其背後的實際意義：套利及其他

您可能會問：我爲什麼需要貸款，如果我只需在幾秒鍾後償還？答案在於貸款和還款之間的可能性。

主要應用場景是套利。假設：

• Token A在DEX平台1上交易$10
• 同樣的代幣在DEX平台2以$10.50交易

通常情況下，您需要自籌$10,000才能購買1,000個Token。通過閃電貸款，您可以借用資金，在便宜的平台上購買，在貴的平台上出售，並在一筆交易中償還貸款：

1. 通過閃電貸款借入$100,000
2. 在DEX A上以$100.000購買10.000個Token
3. 在DEX B上以$105,000出售相同的Token
4. 還款 Flash Loan (，例如 $100.500 包括費用)
5. 保持$4.500的收益

這聽起來像一個保證賺錢的機器——但實際上並非如此。現實更爲嚴峻：交易費用、滑點(大額訂單的價格回撤)、競爭對手交易員和微薄的利潤使得盈利套利變得困難。成千上萬的機器人每天都在嘗試利用這些機會，從而使得利潤空間幾乎縮減到零。

然而，閃電貸也提供了其他應用場景：投資組合再平衡、對資金不足的頭寸進行清算，以及在沒有風險的情況下測試交易策略。

黑暗面：閃電貸攻擊

在實驗性的去中心化金融生態系統中，發現閃電貸的陰暗面只是時間問題。結果：2020年發生了兩起轟動的攻擊，幾乎竊取了$1 百萬——而且只需極少的自有資金投入。

第一次大規模攻擊：通過多個協議進行市場操縱

一個攻擊者從 dYdX 進行了閃電貸，並將其戰略性地分配到多個去中心化金融協議中：Compound、Fulcrum 和 Kyber。這個計劃非常巧妙：

攻擊者利用貸款的一部分在Fulcrum對WBTC (Wrapped Bitcoin)進行了做空。這意味着：Fulcrum必須購買WBTC。這一信息被轉發給Kyber，後者通過Uniswap執行了該訂單——一個流動性較低的去中心化交易所。由於這一大額訂單，WBTC的價格大幅漲。Fulcrum爲購買的WBTC支付了過高的價格。

與此同時，攻擊者以(的操控高價在WBTC上進行了Compound貸款)。隨後，他用借來的WBTC在Uniswap進行交易，獲得了可觀的利潤。最後，他償還了dYdX貸款，帶着剩餘的ETH消失了。

問題是什麼？bZx協議(在Fulcrum上運行)時使用了錯誤的價格來源。它無法識別價格被人爲操控的事實。

第二次攻擊：穩定幣操縱

僅僅幾天後 – 目標仍然是bZx – 又發生了一次類似的攻擊。犯罪者貸款了一筆閃電貸款，並將大部分資金兌換爲穩定幣sUSD。智能合約盡管名字中有“智能”，但實際上並不真正聰明：它們並不知道穩定幣通常價值$1 。

攻擊者使用借來的ETH(下了一筆巨大的sUSD )購買訂單。在Kyber上，價格翻倍 – 達到$2 每個幣。bZx預言機接受了這一虛假的價格信息。攻擊者因此能夠借入遠大於通常允許的ETH貸款，因爲他的$1幣突然擁有了$2幣的購買力。在償還閃電貸款後，他帶着剩餘的資金逃離了。

閃電貸款本質上是邪惡的嗎？

不一定。這些攻擊顯示了一個問題：傳統金融機構需要大量資本儲備來操縱市場。 通過閃電貸款，字面上任何人都可以在幾秒鍾內成爲一個鯨魚(大型投資者)——而不需要投入巨額財富。

好消息：安全漏洞並不在於閃電貸款本身，而是在於價格預言機和被攻擊協議的市場設計。通過更好的預言機和更強健的系統，可以防止此類攻擊。開發者們從中吸取了教訓。

未來：創新還是風險？

閃電貸代表了去中心化金融生態系統的優點和缺點。它們使真正的金融創新成爲可能——快速套利、無需抵押的流動性獲取以及新的金融原語。

同時，他們展示了當基礎設施不成熟時，實驗性技術可以被多快地利用。最重要的認識不是譴責閃電貸款，而是使整個去中心化金融生態系統更加強健。

通過更好的預言機、更智能的價格反饋和更智能的協議設計，閃電貸可以成爲它們應有的樣子：一個強大的工具，用於合法的金融操作——而不讓欺詐者將其作爲武器濫用。