MEV加密貨幣：驗證者如何從你的交易中提取價值

TL;DR MEV (最大可提取價值，可以翻譯爲最大提取價值)，是驗證者、礦工和其他參與者通過重新排序、包含或排除區塊中的交易所獲得的額外利潤。這種做法在像以太坊這樣具有復雜智能合約的區塊鏈上尤其普遍。一方面，MEV加速了去中心化交易所上的價格修正，另一方面，它爲普通用戶帶來了嚴重的問題：價格膨脹、滑點增大和燃氣費用瘋狂。

MEV是如何運作的：區塊鏈的幕後

當談到區塊鏈時，誰創造塊(在工作量證明中的是礦工，在權益證明中是驗證者)擁有巨大的權力：決定包含哪些交易以及以何種順序插入。這一選擇並非偶然。

區塊生產者從內存池收集所有待處理的交易，並根據便利性進行排序，主要基於燃氣費用。支付更多的人優先進入。但真正的遊戲在這裏開始：當交易變得復雜(貸款、DEX上的交換、衍生品交易)時，驗證者可以做出戰略選擇，以提取額外利潤，而不僅僅是標準獎勵。

例如，他們可以以某種方式排序交易，以放大價格波動，或故意排除一筆交易，如果包括它對他們來說不合適。沒有任何規則強制他們遵循固定的順序。在這裏，MEV 加密的概念便產生了。

在2022年，當以太坊從工作量證明轉向權益證明(合並)時，這個術語從“礦工可提取價值”更新爲“最大可提取價值”，因爲問題並沒有消失——驗證者仍在繼續這樣做。

MEV研究者是誰，他們如何賺錢

不僅驗證者從MEV中獲利，還有"搜索者"：這些是不斷分析區塊鏈以尋找盈利機會的復雜機器人和交易者。當他們發現機會時，會支付天文數字的手續費，以確保在正確的區塊、正確的時間被包含進去。

搜索者之間的競爭是無情的。在DEX上進行套利時，搜索者通常將90-99%的利潤支付爲燃料費，給予驗證者。這是一場出價競賽，誰出價最高誰就贏。最大可提取價值主要進入控制交易順序的人的口袋。

三種直接影響您錢包的MEV策略

清算：DeFi 貸款的潛在風險

在DeFi中，您可以通過存入抵押品來借入加密貨幣。如果價格崩潰並且您的抵押品下降到安全閾值以下，您的貸款將被清算。當這種情況發生時，智能合約會發放清算獎勵。

搜索者和驗證者使用機器人來定位這些即將到來的清算，並在區塊中比任何其他人更早地提交他們的清算交易，從而捕獲全部獎勵。當你的貸款陷入清算時，其他人已經在從災難中獲利。

套利：利用價格差異

在兩個不同的DEX上，同一個代幣的價格不同。一個機器人注意到了這一點，並在一個DEX上以低價購買，在另一個DEX上以更高的價格出售。這是一個合法的機會，對吧？但如果一個驗證者或搜索者注意到這筆即將到來的交易，他們可以在原始交易之前插入自己的套利交易，從而搶走最初發現機會的用戶的機會。

這就是MEV。你看到了機會，但其他擁有特權訪問的人把它奪走了。

前置交易與夾擊：合法化的盜竊

這是最糟糕的。一個大買單在內存池中處於待處理狀態。一個驗證者或搜索者看到它並提前下一個買單，抬高價格。然後您大筆買單以更高的價格成交。最後，他們在您之後下一個賣單，賺取差價。您支付更多，價格被人爲抬高，而MEV提取者從您自己的交易中獲利。

這是"夾心"：您的訂單是夾心，而您在支付以被擠壓。

積極的一面 (是的，存在)

並非所有事物都是負面的。MEV在糾正市場低效方面發揮着作用。競爭套利機會的搜索者希望迅速抓住這些機會，以創紀錄的時間糾正DEX上的價格。如果沒有MEV的推動，價格將會更長時間地保持不一致，從而進一步損害零售用戶。

類似地，DeFi 中的 MEV 驅動清算意味着高風險貸款迅速回歸安全，從而保護系統免受連鎖違約的影響。MEV 機器人之間的競爭，盡管殘酷，加速了某些市場過程。

真實問題：爲什麼 MEV 威脅網路

但好處並不能彌補損害。

第一：用戶被掠奪。前置交易、夾擊、人工滑點——加密領域的MEV每年從普通用戶的錢包中提取數十億。以太坊在Uniswap和MakerDAO的交易中提取了數十億的MEV。

第二：擁堵和成本。搜索者通過支付越來越高的燃氣費競爭，以確保他們的交易。這使得燃氣價格對所有人都膨脹，使得區塊鏈對那些對 MEV 沒有任何興趣的人來說變得更加昂貴。

第三：基本風險。如果驗證者通過重新排序先前的區塊所能獲得的價值超過創建新區塊的獎勵，那麼進行鏈重組(的經濟理性將會變得合理。這將危及區塊鏈的共識和安全性。

第四：集中化。只有擁有最佳機器人和最大儲備的大型運營商才能在 MEV 中有效競爭。零售用戶和小型搜索者在這個遊戲中始終處於劣勢。

社區爲解決問題所做的事情

關於MEV解決方案的研究在加密領域變得至關重要。一些項目正在進行實驗，包括：

• 構建者-提議者分離 )BPS(: 將構建區塊的角色與提議區塊的角色分開，從而減少單一參與者的權力
• MEV燃燒:燃燒)銷毀(提取的MEV，而不是將其留給驗證者
• 私有內存池和內存池加密：在交易被包含在區塊中之前隱藏交易
• PBS )提案者-建設者分離(在以太坊: 已經在爲下一個升級進行研究

以太坊和其他區塊鏈正在投入大量資源來限制MEV加密，但這並不是一個完全可以解決的問題。研究仍在繼續。

現實：MEV 將持續存在，但你可以保護自己

MEV不會消失。這是有一個人排序交易的邏輯結果，只要區塊鏈仍然這樣運作，它就會存在。

但你可以降低風險：使用實施防止搶先交易的DEX，如訂單流拍賣)，設定保守的滑點容忍度，避免在單個DEX上進行巨額訂單，並監控你在DeFi中的抵押品頭寸，以免被清算所驚訝。

最大可提取價值是永恆的。理解它是避免成爲其受害者的第一步。