2025-12-20 22:21:24

看到朋友在群里吐槽"比特币一整年白干，收益还不如余额宝"，我理解那种失望。说实话，今年比特币的走势确实让人有点难受——从10月初的12.6万美元高位跌落至9.4万美元下方，年度涨幅基本清零，对标余额宝那点稳定的1.3%以下收益率，更显得格外扎心。

但抱怨归抱怨，背后的逻辑值得冷静分析一下。

**流動性才是真兇**

今年比特幣最尷尬的地方在於——它和黃金一起跌了。按照傳統認知，二者應該此消彼長，但2025年卻同向下行。這不是巧合，而是美元流動性收緊的信號。美聯儲的降息預期在反覆變臉，機構金主們持續從比特幣ETF撤資，就連特朗普政策紅利的市場反應也逐漸平復，新的利好支撐力度不足。

本質上講，比特幣現在已經更像是"風險資產"而非"避險工具"了。數據擺在這兒：標普500指數與比特幣的相關度從2024年的0.29窜升到0.52。這意味著什麼？意味著當資金面緊張時，機構會同時甩賣各類資產來換現金，比特幣也跑不了。

**為什麼連最保守的選擇都跑不贏**

余额宝虽然收益低到可憐，但好歹是正數。比特幣呢？年初9.5万美元，年底還在那兒晃，中間經歷的波動巨大卻沒換來實際收益。問題根本不在幣種本身，而在這個市場的整個環境。槓桿爆倉推高了波動性——僅10月一天就清算了超190億美元的頭寸，資金一進一出，散戶夾在中間只有被收割的份兒。

BTC-0.23%

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币圈柠檬精

· 5小時前

如果早知道今年是這樣，我就直接把錢扔餘額寶裡睡大覺了...現在好了，波動得跟坐過山車似的，收益還是負的，真的絕了

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拉盘牛角包

· 8小時前

流動性收緊這事兒是真的，但我覺得拿餘額寶來對標比特幣有點搞笑...這不就像拿茅台和貨幣基金比收益一樣？說實話，今年被清算出局的散戶們才是最扎心的。槓桿這東西，爆倉的時候分分鐘歸零，餘額寶那1.3%反而香了。 --- 機構撤資確實狠，但每次這種時候反而是上車的機會啊，只看短期漲跌的人永遠賺不到長線的钱。 --- 等等，0.52的相關度意味著啥？比特幣要變成另一個標普500嗎？那還玩什麼避險... --- 190億美元清算，這波誰賺爆了？肯定不是我這種散戶，中間夾著被榨乾就完了。 --- 比特幣現在真的淪為風險資產了，以前那套論證都破功，難怪大媽都轉身擁抱餘額寶去了。

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MemeTokenGenius

· 8小時前

哈哈笑死，比特币被美元流動性按在地上摩擦...這才是真相啊 --- 說實話啊，餘額寶贏了屬實有點諷刺，但這也說明今年行情就是爛 --- 0.52相關度？我們已經失去了避險屬性... --- 槓桿爆倉清算190億那天我直接親眼看著跳水，散戶真的就是被割的命 --- 流動性一緊張機構就同步砸盤，比特幣也救不了自己 --- 與其怨天尤人不如看清楚了，這就是風險資產啊各位 --- 黃金都跟著跌的時候我就知道大事不好了 --- 問題不在幣上，全怪美聯儲變臉呗 --- 中間波動那麼大結果收益還是零...這買賣不划算

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空投猎人小王

· 8小時前

行吧，这波确实难受。但说白了就是流动性紧了，机构在甩货，咱们散户被夹在中间呗。與其怨天尤人不如看清楚這個遊戲規則。 --- 我就想問啊，那190億美元清算裡頭，有多少是散戶的槓桿？這才是真正的收割機制。 --- 所以現在比特幣就是個風險資產了？那和炒股還有啥區別，這買賣有點沒意思啊。 --- 哈，餘額寶跑贏比特幣，這得多難受才能說出來。但邏輯講得不錯，問題確實在整個市場環境，不只是幣的事兒。 --- 等等，標普500相關度從0.29跳到0.52？這就意味着避險屬性徹底沒了呗。那持幣的意義就得重新想想了。 --- 難頂，本來以為今年有特朗普紅利能拉一把，結果利好也平復了。現在持幣就是在賭流動性什麼時候轉鬆。

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GasFeeNightmare

· 8小時前

深夜看到這數據我就笑了，0.29到0.52，這相關度漲幅比我的gas tracker漲得還快，真的離譜。 --- 所以說啊，與其看比特幣，不如盯著gwei，至少能省點跨鏈費用，這才是硬道理。 --- 機構甩賣的時候散戶在幹嘛？我在算gas，算了半天省了三塊錢，蠢死了。 --- 190億美元清算，我這兒精打細算省gas費，有點心酸是吧。 --- 餘額寶1.3%確實扎心，但比特幣這"風險資產"的定義，我現在都不太敢碰了，省得又熬夜又虧。 --- 相關度0.52說明啥？說明咱們都在一條船上，這船沉了一起沉，這買賣不划算。

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