灰度開始認真推動山寨幣採用——一個現貨AVAX ETF實際代表著什麼

加密資產管理公司已向美國證券交易委員會（SEC）提交S-1註冊申請，計劃推出現貨Avalanche（AVAX）交易所交易基金（ETF），標誌著在替代資產領域的又一次擴展。該潛在基金將使機構投資者能夠通過傳統券商平台獲得AVAX敞口，而無需直接交易所存取。目前交易價格為$12.25，市值為$52.6億美元，24小時交易量為$937,230 (下跌0.64%)，Avalanche正處於主流採用的關鍵時刻。

基礎設施已經就緒

Coinbase Custody負責資產保管，而BNY Mellon則管理行政運營。納斯達克已於2025年3月提交19b-4上市申請，表明基礎設施合作夥伴已經達成一致。這種層級的審批結構——以19b-4作為監管門檻，然後S-1才能推進——顯示出這是認真準備而非投機性申請。

為何機構資金對AVAX至關重要

受監管的現貨產品將從根本上重塑Avalanche的市場動態。由於托管問題或監管不確定性而暫時觀望的機構資金最終可能進入。這通常意味著改善價格發現機制、擴大流動性池，以及降低由散戶主導交易帶來的波動性。對於一個與以太坊和Solana競爭的區塊鏈網絡來說，機構的合法性與技術創新同樣重要。

監管門檻問題

挑戰在於：SEC已批准比特幣和以太坊的現貨ETF，但對較小市值的數字資產仍持懷疑態度。監管機構經常引用市場操縱風險和價格成熟度不足來討論山寨幣工具。19b-4的批准仍是關鍵障礙——沒有它，整個S-1申請都會停滯不前。市場觀察人士將此決策視為山寨幣ETF是否會成為標準產品類別或仍屬例外的風向標。

Grayscale的更廣泛擴展策略

這次Avalanche的申請是Grayscale有意多元化策略的一部分。早在2025年，Grayscale已經提交了XRP和狗狗幣ETF轉換的申請，顯示其正逐步擺脫比特幣和以太坊的主導地位。如果Avalanche獲批，可能會加快其他山寨幣產品的推出時間，從根本上改變散戶和機構資金在加密貨幣市場的流動方式。