期權市場信號：BTC 和 ETH 的未平倉合約增加反映交易者的 CPI 前避險策略

衍生品市場正閃爍著有趣的信號，因為比特幣和以太坊期權的未平倉合約持續激增。數據顯示，比特幣期權未平倉合約達到$43 十億美元，而以太坊則達到139億美元——兩者都創下年度高點，根據The Block的資料。這種持倉集中反映出投資者在關鍵美國通脹數據公布前變得多麼緊張。

避險遊戲成為焦點

未平倉合約的增加並非偶然。市場參與者正積極在策略支撐位累積看跌期權，以保護下行風險。比特幣在115,000美元到118,000美元區間的交易者尤為積極，暗示這些區域代表投資者不願突破的心理障礙，除非做好準備。

目前比特幣交易約在88,320美元左右，回調只會加強市場對宏觀因素的關注。同樣地，以太坊則在2,980美元，期權持倉反映出在加密衍生品市場中類似的防禦性布局。

CPI數據：市場的下一個轉折點

這些期權累積的背後原因是什麼？答案在華盛頓。若CPI數據低於預期，將大幅改變聯準會在九月降息的可能性，可能重新點燃風險資產（包括加密貨幣）的反彈。相反地，若數據高於預期，則可能對進一步上漲設置天花板，至少暫時如此。

這種二元結果解釋了為何期權交易者本質上是在買保險——他們在為波動性做準備，同時不確定市場會朝哪個方向突破。

長期看漲前景依然完整

儘管短期宏觀不確定性存在，但比特幣價格上漲的結構性理由並未改變。機構資金持續流入現貨比特幣ETF，基金經理人對長期升值潛力仍持樂觀態度。分析師認為，隨著機構需求的持續，BTC到2025年底仍有望達到15萬美元，暗示任何回調都可能吸引新買家。

期權市場告訴我們，交易者已進行對沖，但並不看空——他們在防守的同時仍保持敞口，這是底層信念的經典信號。