政治不確定性推升避險需求：美元/瑞士法郎下跌，市場押注聯準會降息

瑞士法郎已連續四天走升，USD/CHF 接近 0.8000，並創下一個月來的低點，原因是美元持續走弱。目前匯價約在 0.7997，反映市場對聯準會將於九月降息的信心日益增強——期貨市場目前已將 89% 的機率定價於九月降息25個基點。

是什麼推動法郎走高？

目前推動瑞士法郎反彈的因素有兩個。首先是聯準會的政治風波。理事麗莎·庫克（Lisa Cook）提交緊急動議，阻止特朗普總統的罷免行動，司法部也表示不反對將此案轉為初步禁令。聯邦儲備法案中「因故」的定義引發法律爭議，造成央行獨立性的不確定性——這正是像CHF這樣的避險貨幣受益的情況。

第二，市場越來越相信聯準會將轉向降息。儘管七月的個人消費支出（PCE）數據顯示通膨仍然頑固——核心PCE月增0.3%，年增率升至2.9%，為自二月以來的最高——交易者仍專注於未來的政策轉變。聯邦基金期貨明顯反映出這一轉變，九月降息的機率已定價為89%。

數據背景仍然複雜

不要將法郎的強勢誤認為美國經濟數據的暴雷。整體PCE月增0.2%，而7月個人支出加快至0.5%，高於前一月的0.3%。個人收入也月增0.4%。這些數據顯示家庭需求仍具韌性，通常會支撐美元——但目前還不足以抵消降息的預期。

美元指數 (DXY) 跌破98.00，目前徘徊在97.76附近，因短期國債收益率回落。長端收益率則保持穩定，反映出市場預期貨幣政策將變得更為寬鬆，但長期通膨擔憂並未出現劇烈轉變。

貨幣強弱快照

在主要貨幣對中，瑞士法郎對英鎊及其他主要貨幣表現尤為強勢。對於追蹤CHF走勢的人來說，了解10000 CHF兌美元的換算變得重要——在目前USD/CHF約0.7997的水平下，約10000 CHF可兌換超過12500美元，反映出瑞士貨幣近期的強勢。

下一步是什麼？

堅韌的美國經濟基本面與鴿派聯準會轉向之間的緊張局勢，為法郎延續升勢創造了良好條件。請密切關注聯準會理事的最新動向以及九月FOMC的預期——這些仍是主要的推動因素。