「資金在流動，而非離去」：日本加密貨幣市場將獲得的機會

加密貨幣市場正進入一個不確定性上升與持續賣壓的階段，主要資產難以重新獲得多頭動能。比特幣仍被限制在90,000美元以下，屢次未能吸引足夠的需求將阻力轉為支撐。

同時，以太坊正經歷加劇的波動性與再度的賣壓，反映出市場更廣泛的避險情緒。投資者情緒已經轉弱，價格走勢顯示他們越來越謹慎，而非積極布局看漲。

然而，根據XWIN Research Japan的分析，目前在加密貨幣中最重要的轉型並未直接在價格圖表中顯現，而是體現在資金的配置方式與位置上。鏈上數據顯示，全球加密生態系統中的流動性並未退出市場，而是轉換了形態。

ERC20穩定幣的總供應已擴展至約$160 十億，接近歷史高點。儘管在2022年的避險環境中，這一供應曾短暫收縮，但之後已恢復明顯且持續的上升趨勢。

這種行為並不代表資金正在逃離加密貨幣。相反，它反映資金在暫時降低風險的同時，仍然完全留在生態系統內。資金正積累在穩定幣中，作為“等待流動性”，暫時置於場邊，準備在出現更明確的方向信號時部署。流動性並未消失；它只是暫停、耐心等待，等待信念的建立。

日本在全球資本轉型中的策略地位

該分析還指出，這一全球資本行為的轉變對日本的加密貨幣市場具有重要意義。隨著監管明確性提升與稅務框架逐步變得更為友善，日本有望受益於國內資金的回流，這些資金在過去幾年一直保持謹慎。

結合個人投資者重新的興趣，這些閒置資金的回歸可能會深化本地流動性、改善價格發現，並強化日本在更廣泛的全球加密格局中的角色。

這一轉型的關鍵元素之一是JPYC，日本的日元穩定幣日益受到重視。儘管以美元為基礎的穩定幣仍主導全球加密流動，但日元本位的數字貨幣為日本提供了一個策略性差異化優勢。

JPYC不僅限於投機交易用途；它越來越被視為一個能支持實體經濟活動的基礎設施層，包括與Web3服務的整合，以及更貼近日本現有金融系統的國內與跨境支付應用。

展望未來，報告指出，日本的加密貨幣市場可能逐步擺脫對短期價格投機的狹隘關注，而轉向一個資金積極流通並用於實務用途的生態系統。最終，日本如何吸收並引導這些具有全球流動性的資金，將在決定市場下一階段成長中扮演核心角色。

加密貨幣市場在廣泛避險情緒中測試結構性支撐

在未能持續站上近期高點後，加密貨幣整體市值顯示出明顯的結構性壓力。正如週線圖所示，總市值已回落至約(兆美元區域，這一區域現已成為市場的關鍵轉折點。此水平與100週與200週移動平均線同步上升，強化其作為中長期支撐的重要性。

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從$3 兆美元區域的拒絕標誌著市場結構的決定性轉變。在經歷2024年至2025年初的長時間擴張後，市場已進入一個修正階段，特徵是較低的高點與較弱的上行動能。成交量行為支持這一解讀：在下跌週期中賣壓增加，而反彈企圖則伴隨較為平淡的參與度。

儘管出現回調，但長期趨勢尚未完全破壞。市場仍遠高於2022–2023年的底部，顯示這次調整更像是盤整或估值重置，而非全面的結構性暴雷。然而，持續低於短期移動平均線的交易，顯示風險偏好仍然低迷。

若要重建多頭結構，總市值必須穩定在兆美元以上，並重新突破約$3.3–$3.5兆美元的中範圍阻力。若未能守住目前的支撐，市場可能會進一步回撤至$2.4–$2.6兆美元區域，該區域曾出現較強的歷史需求。

圖片來源：ChatGPT，圖表來自TradingView.com