比特幣挖礦經濟學閃電警告：盈利能力接近2022年壓力水平 | Bitcoinist.com

值得信賴的編輯內容，由行業領先專家和經驗豐富的編輯審核。廣告披露 比特幣正經歷加劇的波動性，並在一個關鍵支撐區域附近交易，市場參與者越來越質疑價格是否與底層網絡基本面相符。儘管短期價格走勢仍然波動，但鏈上指標顯示，深層的故事可能藏在表面之下。

相關閱讀：以太坊散戶參與度消失：網絡活動達到一年來最低點 CryptoQuant 最近的一張圖表突顯了比特幣的 NVT 黃金交叉，經過 100 天移動平均平滑，提供一個更清晰的視角來評估市場估值與鏈上活動之間的關係。

網絡價值與交易量 (NVT) 比率常被描述為比特幣的市盈率指標。它用交易量作為經濟產出的代理，而非公司盈利。簡單來說，該指標旨在回答一個基本問題：比特幣的市值是否由網絡上實際經濟活動的規模所支撐？

當估值擴張速度快於交易量時，市場可能過熱。相反地，當價格落後於網絡使用情況時，可能暗示低估或過度的風險厭惡。NVT 黃金交叉通過比較短期與長期趨勢，細化了這一框架，有助於識別價格與基本面明顯背離的時期。

NVT 黃金交叉預示結構性估值重置

CryptoQuant 分析師 Moreno 強調，來自 NVT 黃金交叉的最有價值的信號，往往出現在深度負偏差期間，當市場心理與基本面出現劇烈背離。在當前周期中，該指標跌至歷史性低迷水平，接近 -0.58，這一區域超越了單純的看空情緒。

比特幣 NVT 黃金交叉 | 來源：CryptoQuant 根據分析，這一水平反映了比特幣網絡的結構性低估，價格壓縮超過了鏈上經濟活動的任何實質性下降。

這種狀況通常出現在被迫去槓桿化和風險偏好升高的階段。在這些環境中，流動性會積極退出投機頭寸，推動價格下跌，即使底層網絡仍以相對穩定的水平處理交易。這種不平衡產生的估值差距，在過去的周期中，標誌著重要的轉折點，而非明確的市場頂點。

目前的關鍵發展是 NVT 黃金交叉從 -0.58 反彈至約 -0.32。這一變動暗示價格開始重新與交易驅動的基本面對齊，經歷了劇烈的估值重置。然而，該指標仍處於負領域，意味著比特幣的價格相對於其鏈上實用性仍較保守。

Moreno 指出，這種狀況與轉型階段一致，即市場從深度低估逐步走向均衡。歷史上，這樣的時期常伴隨著積累和更有紀律的資本配置，為更健康、結構性支撐的價格發現奠定基礎。

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比特幣在長期支撐上盤整，趨勢走弱

週線圖顯示，比特幣在經歷從周期高點超過 $120,000 的急劇修正後，現正接近 $88,000 水平。價格目前在上升的 200 日移動平均線 (綠色) 之上盤整，該均線約在 $80,000 中段，代表一個關鍵的長期趨勢支撐。這一區域歷史上一直是牛市持續與深度修正階段的轉折點，因此當前結構尤為重要。

比特幣在關鍵支撐區域盤整 | 來源：TradingView 上的 BTCUSDT 圖表 然而，動能明顯減弱。比特幣已失去 50 日移動平均線 (藍色)，且在近期嘗試中未能重新站上，顯示短至中期控制權仍在賣方手中。50 日均線的斜率開始趨於平緩，加強了從擴張轉向盤整的觀點。同時，100 日移動平均線正向下彎曲，增加了在 $95,000–$100,000 範圍內的阻力。

相關閱讀：比特幣的結構性轉變：BTC 的網絡活動講述新故事 在從 $100,000 區域崩盤時，賣壓增加，而近期反彈至 $88,000 時，成交量相對較輕。這表明買家正在捍衛支撐，但缺乏持續反轉的信心。

只要比特幣能守住 200 日均線，整體上升趨勢仍然在技術上保持完整。然而，若未能守住 $85,000–$88,000 區域，則可能進一步回撤，而看漲確認則需要明確收復 50 日均線，且成交量擴大。

特色圖片來自 ChatGPT，圖表來自 TradingView.com

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