半同質化代幣（SFT）是什麼？從概念到應用，SFT 能否成為 NFT 的下一階段？

隨著 NFT 從爆發期進入冷靜期，市場開始重新思考一個問題：鏈上資產是否一定要在“完全同質化（FT）”和“完全非同質化（NFT）”之間二選一？

在這樣的背景下，半同質化代幣（Semi-Fungible Token，簡稱 SFT）逐漸進入開發者和市場的視野，並被視為連接 FT 與 NFT 的中間形態。

SFT 並不是一個全新的概念，但它所代表的資產設計思路，正在被越來越多的應用場景所需要。

一、什麼是半同質化代幣（SFT）？

半同質化代幣（SFT），顧名思義，是一種在生命週期中同時具備同質化與非同質化特徵的鏈上資產。

簡單來說，SFT 在某些階段是可以互換的（像 ERC-20），但在特定條件下又會轉變為不可互換的唯一資產（像 NFT）。它並非固定地“半同質”，而是根據使用場景和狀態發生變化。

最典型的理解方式是：

SFT 是一種“狀態可變”的代幣。

例如，一張尚未使用的門票，可以與其他同類門票互換；但一旦被使用或綁定特定權益後，它就會變成一個獨一無二的資產，無法再與其他代幣等價交換。

二、SFT 的誕生背景：FT 與 NFT 的結構性不足

SFT 的出現，並非偶然，而是對現有代幣模型局限性的回應。

在傳統 FT（同質化代幣）模型中，所有代幣完全一致，適合用於支付、結算和價值存儲，但無法承載複雜屬性或狀態變化。

而 NFT（非同質化代幣） 雖然能夠表達唯一性和稀缺性，卻在實際使用中暴露出流動性不足、管理成本高、批量操作困難等問題，尤其不適合高頻、階段性資產。

在許多現實與鏈上結合的場景中，資產往往呈現出一種特徵： “在某個階段是標準化的，在另一個階段是個性化的。”

正是在這種需求下，SFT 作為一種更靈活的資產形態逐漸被提出和採用。

三、代表性的 SFT 標準與代幣實踐

目前，最具代表性的 SFT 技術標準主要來自以太坊生態。

ERC-1155：最經典的 SFT 實現

ERC-1155 被廣泛認為是 SFT 的代表性標準。它允許在同一個合約中同時存在同質化代幣與非同質化代幣，並支持代幣在不同狀態間切換。

ERC-1155 最初被廣泛應用於區塊鏈遊戲中，例如遊戲道具、裝備、消耗品等。這些資產在未使用前可以批量存在，一旦綁定角色或被消耗，其屬性就發生變化。

典型應用中的 SFT 形態

雖然市場上較少直接標註“這是一個 SFT 代幣”，但以下場景中已廣泛使用 SFT 邏輯：

• 區塊鏈遊戲道具與裝備
• 門票與通行證（Event / NFT Ticket）
• 可升級或可消耗的 NFT 資產
• 分階段解鎖權益的會員憑證

這些資產並不完全符合傳統 FT 或 NFT 的定義，但在邏輯上高度契合 SFT。

四、SFT 的核心優勢與應用價值

SFT 最大的價值，在於其對現實世界資產和複雜鏈上行為的高度適配性。

首先，SFT 顯著提升了資產的流動性效率。在資產尚未進入個性化階段之前，它們可以像 FT 一樣被批量交易和管理。

其次，SFT 能夠天然支持狀態變化和生命週期管理，這使得鏈上資產不再是“一次性鑄造後永遠不變”的靜態存在。

更重要的是，SFT 為 Web3 應用提供了一種更貼近真實商業邏輯的資產表達方式，使得會員體系、訂閱服務、權益憑證等場景具備更大的設計空間。

五、SFT 的未來發展趨勢

從趨勢來看，SFT 更可能以“底層資產形態”而非獨立敘事賽道的形式發展。

一方面，隨著 NFT 市場逐漸從“收藏品敘事”轉向“功能型資產”，對 SFT 這類靈活模型的需求將持續上升。

另一方面，鏈游、AI Agent、RWA（現實世界資產上鏈）等賽道，本身就高度依賴狀態變化和權益演進，這為 SFT 提供了天然的落地空間。

需要注意的是，SFT 本身並不會單獨成為一個投機熱點，其價值更多體現在被集成、被使用，而非被單獨炒作。

總結

半同質化代幣（SFT）並不是要取代 FT 或 NFT，而是補足二者之間的空白。它為 Web3 提供了一種更靈活、更貼近現實邏輯的資產表達方式。

隨著鏈上應用從“概念驅動”走向“功能驅動”，SFT 很可能會在不被頻繁提及的情況下，逐步成為許多應用的預設選擇。對於用戶和開發者而言，理解 SFT，或許比追逐某個具體代幣更具長遠意義。