Raydium 交易體量波動分析：從領跑到回落，到底發生了什麼？

根據最新鏈上數據顯示，截至 2025 年 12 月 19 日，Raydium 在過去 24 小時內的交易量約 4.7 億美元，相較去年 1 月份的 22.8 億美元峰值已出現明顯下降。與當下 DEX 交易量第一的 Uniswap（約 25 億美元）相比，Raydium 的交易體量存在較大差距。

為何曾經一度領先的 Raydium 交易量出現明顯下滑？這背後既有行業大環境的變化，也有平台自身生態發展邏輯的原因。

本文將從 Raydium 的基本定位出發，解釋其交易體量變化因素，並對比其他主要 DEX 的優劣勢，進而展望 Raydium 的未來發展。

01 什麼是 Raydium？核心機制與生態定位

Raydium 是構建在 Solana 生態之上的去中心化交易所（DEX）和自動做市商（AMM）平台。不同於早期基於以太坊的 AMM 設計，Raydium 的核心亮點在於：

• 基於 Solana 高性能鏈：得益於 Solana 高 TPS 和極低交易成本，Raydium 能支持更高頻次的交易和低手續費體驗；
• 集中流動性池與 Serum 訂單簿掛鈎：Raydium 不僅提供傳統 AMM 的流動性池，還與 Solana 生態內的中心化訂單簿——Serum 共享流動性，使交易深度和執行效率有所提升；
• 豐富的衍生功能：包括收益聚合、農耕（Yield Farming）、池子激勵、質押等，使其超出單一交易場景。

在 Solana 生態快速發展的一年中，Raydium 一度憑藉生態流量、低手續費和豐富功能站上了 DEX 交易量排行榜前列。

02 交易體量為何出現明顯下滑？

從 2025 年 1 月的 22.8 億美元高峰，到 2025 年 12 月的 4.7 億美元，Raydium 交易量出現顯著縮水，這一變化背後的原因並非單一，而是多因素共同作用的結果：

整體 DeFi 熱度下降

2025 全年，DeFi 市場整體活躍度與資金流動性相較於早期明顯收斂。比特幣與以太坊波動節奏放緩、主流資產反覆震盪，使得整體交易活動有所減少。在整體交易熱度下滑的背景下，DEX 體量自然承壓。

Solana 生態自身波動對交易所影響明顯

Raydium 最大的優勢在於 Solana 生態，但 Solana 網路自身也經歷了多次波動周期，包括出塊延遲、生态資金遷移、市場敘事轉移等因素，導致部分流動性和交易行為分散。

行業競爭加劇

隨著跨鏈 DEX（如 Uniswap 遍布多個 Layer2 和 Sidechain）、多鏈聚合交易所（Aggregator/Router）以及更高性能 AMM 平台的出現，Raydium 在“交易深度”和“跨鏈資金吸引力”方面相對壓力增大。市場競爭使得原本集中於 Solana 的交易活動被分流。

激勵機制調整

早期 Raydium 的流動性激勵相對慷慨，使得 LP、交易員更願意參與對沖套利和農耕活動。但隨著激勵逐漸退坡或優化調整，平台短期交易量可能也隨之波動。

03 Raydium 與其他主要 DEX 平台對比

下面通過核心指標對比 Raydium 與部分主流 DEX 平台：

Raydium vs Uniswap

解讀：Uniswap 的交易深度與鏈覆蓋範圍更廣，尤其跨多個生態，而 Raydium 的優勢主要集中於 Solana 內部資產表現。

04 Raydium 的優勢與挑戰

Raydium 的核心優勢

• 交易成本低、速度快：Solana 網路技術特性使其費用與確認速度優勢明顯；
• Serum 訂單簿掛鈎機制：相比純 AMM 更具交易深度和掛單策略適配性；
• 生態場景豐富：交易、質押、農耕與激勵激發了早期用戶參與度；
• 鎖倉與流動性激勵設計：對穩定性資金有一定吸引力。

Raydium 面臨的挑戰

• 單鏈依賴風險：過分依賴 Solana 生態使平台面臨更集中的系統性風險；
• 流動性分散與競爭加劇：跨鏈聚合和多鏈 DEX 的出現分流了交易流量；
• 激勵退坡壓力：早期“激勵驅動”效果難以長期支撐交易活躍度；
• 生態擴展難度：謂之“Solana DEX 的第一梯隊”，但要跨出 Solana 生態存在技術與協作挑戰。

05 Raydium 未來發展趨勢展望

雖然交易體量出現回落，但這並不意味著 Raydium 的潛力耗盡。未來可能的方向包括：

深化跨鏈能力

隨著跨鏈橋、跨鏈 AMM 的發展，Raydium 若能實現更成熟的跨鏈資產流動和路由交易，將突破單鏈瓶頸，吸引更多資金進入。

強化生態整合

圍繞 Solana 以及 Layer2 的合作、與基礎設施服務商深度聯動，可以提升流動性深度和交易生態活躍度。

事件驅動提升關注度

圍繞重大版本升級、合作公告或生態活動節點，Raydium 有望重拾短期流量與用戶關注。

平台產品創新

例如引入更靈活的策略接入、流動性聚合器、路由優化器甚至本地衍生品市場等，提升用戶整體交易體驗。

總結

Raydium 從 2025 年 1 月的 DEX 交易量領跑到如今回落，既反映出整個 DeFi 市場活躍度的波動，也揭示了單鏈依賴和生態競爭加劇的現實。對比 Uniswap 等多鏈 DEX 平台，Raydium 的優勢在於 Solana 內高效成本和獨特的流動性機制，但其挑戰同樣來自於生態多元化和資金分流。

未來，Raydium 的發展仍取決於跨鏈布局、產品創新和生態合作能否形成新的增長彈性。對於用戶而言，理解平台核心價值和面對的挑戰，是理性參與 DeFi 生態不可或缺的一部分。