為何智慧資金仍在積累比特幣，儘管市場波動

比特幣在2025年展現出一幅波動劇烈的圖景。在10月飆升至歷史新高的$126,080後，該加密貨幣經歷了一次劇烈修正，抹去了超過25%的價值。截至12月中旬，比特幣的交易價格約為$88,240，反映出近期的回調。然而，在表面動盪之下，仍有一個令人信服的持續累積的理由，尤其考慮到由當前美國政府政策塑造的宏觀經濟背景。

這一敘事轉變始於華盛頓傳達與加密貨幣關係的根本變化。2025年3月，一項行政命令建立了戰略比特幣儲備，並配合美國數字資產庫存——標誌著機構採用加密貨幣的轉折點。

政府作為永久持有者：儲備資產策略

最重要的政策發展是政府從淨賣家轉變為約20萬比特幣的永久持有者。根據CPA Greg Monaco及Monaco CPA創始人的說法，這一策略轉變從根本上改變了供應動態。“政府現在已經資本化，並通過財政部作為儲備持有者行動，” Monaco解釋，強調了資產在國家層面上的認知轉變。

補充的是由眾議員Warren Davidson倡議的《美國比特幣法案》。若該法案通過，美國人將能用比特幣結清聯邦稅務負債，所有支付都將流入戰略比特幣儲備。該提案旨在五年內獲取多達100萬BTC——約佔流通總量的5%。這並非理論空談；私營機構資本已經在提前反應這一主權需求信號。

監管明確性為機構參與鋪平道路

支持牛市的第二個支柱來自監管的演變。2025年1月，SEC發布了《員工會計公告122》，重塑了金融機構報告加密貨幣持有的方式。這取代了2022年發布的《SAB 121》，該指令曾阻止銀行在資產負債表上持有加密資產。

實際影響立竿見影：主要金融機構現在可以在明確的會計框架下運營加密貨幣托管服務。SEC的“Crypto項目”同時取消了數十個過時的執法行動，標誌著監管姿態的重置。

“廢除SAB 121消除了機構層面的阻力，” Monaco指出。“這為傳統金融進入該領域打開了大門，並帶來新的資金流入，可能推動比特幣價格上升。”

全球傳染效應：一國行動，其他跟隨

前高盛信用分析師、Coin Bureau聯合創始人Nic Puckrin指出另一個推動因素：國際溢出效應。“特朗普政府將比特幣和加密貨幣定位為對美國全球競爭力具有戰略重要性的資產，” Puckrin告訴記者。“這一定位激勵其他國家在2026年制定類似的儲備策略。”

地緣政治角度比表面看起來更為重要。當超級大國將比特幣視為儲備資產時，競爭國家面臨壓力，必須建立自己的儲備以維持平衡。這種需求的連鎖反應可能使BTC價格動能在2025年之後持續。

##鏈上行為揭示耐心資本的累積

或許最看漲的信號來自於對比特幣實際持有者的分析。鏈上指標顯示，63%的比特幣供應已經超過12個月未動。擴展時間範圍：45%的BTC已經長達三年或更久處於休眠狀態。

這不是投機交易行為——而是意識形態的累積。這些持有者將比特幣視為對抗機構貨幣系統和政府貶值的避險工具。在市場下跌期間，這一群體的堅持形成了持久的價格底部。與恐慌性拋售的交易者不同，這些累積者保持堅定，為比特幣在修正期間提供結構性支撐。

Monaco簡潔地表述：“這些是意識形態的累積者，而非日內交易者。他們的信念在長期內為資產價值創造了韌性。”

大局觀：BTC.D在更廣泛的加密貨幣動盪中保持穩定

儘管比特幣的主導地位(BTC.D)隨著山寨幣市場活動而波動，但基本論點仍然成立。這四個支柱——戰略儲備、監管明確、地緣政治定位和耐心累積——共同營造了一個比特幣受益於自上而下政策支持和自下而上的投資者信念的環境。

未來的路並非一些樂觀者在2025年早期預測的直線上升到$200,000。相反，預計將經歷一個充滿波動的逐步累積階段，每一次政策公告和監管明確都會為牛市論點增添信心。聰明的資金不是在抄底——而是在為比特幣最終成為國家資產負債表上公認的儲備資產的結構性轉變提前布局。