美國11月CPI真相大曝光：表面2.7%降溫，實際通脹粘性強，降息預期提升有限！

详细復盤11月CPI報告（年率2.7%，核心2.6%），表面樂觀但魔鬼藏細節：數據結合10-11月卻有斷層，準確性打折；整體通脹降但服務業/住房黏性強，能源/商品（如二手車漲3.6%）壓力未消。實際利好有限，不支持短期快速降息，但配合周二就業數據，仍支撐2026年寬鬆預期。接下來看1月12月數據+新美聯儲主席提名，若通脹繼續降，降息空間或擴大。目前1月降息概率微升至28.8%，但日元加息靴子落地前，利好效果折扣。

通脹數據整體評估

數據統計問題與準確性分析

報告結合10-11月數據，但政府停擺導致部分斷層，統計不夠清晰，可信度折扣。以下表格總結關鍵問題：

這些問題讓表面降溫顯得“虛假”，實際經濟圖景更複雜。

通脹結構隱憂：服務業與商品壓力未消

通脹雖整體下降，但結構分裂：服務業/住房/醫療/交通/能源黏性強，二手車等商品漲3.6%。以下表格對比關鍵分項：

這些分項顯示再通脹火苗已燃，商品端真實上漲體感強。

實際利好效果有限：降息預期微調

表面數據利於降息，但因統計折扣+結構黏性，實際支撐有限。1月降息概率從26.6%升至28.8%，提升有限。短期焦點仍是日元加息靴子落地，寬鬆預期無法帶來太多利好。 長遠看，若1月公布12月數據繼續降溫（通脹+就業雙弱），則2026年寬鬆空間擴大——新美聯儲主席提名也將引導市場情緒。

2026年寬鬆展望與風險

配合周二就業數據，本次CPI仍支撐2026年整體寬鬆預期。但若通脹分項黏性持續（如商品/能源反彈），快速降息故事打折。 此外，特朗普關稅+地緣衝突若加劇，真實通脹或卷土重來。投資者需警惕統計“假象”，聚焦實體經濟信號。 走一步，看一步——數據漂亮不等於通脹已死，細節決定寬鬆成敗！