說一下接下來的美聯儲宏觀環境

美聯儲點陣圖偏鴿，顯示2026降息兩次，2027年降息一次，2028年利率不變。這樣的話大家失望的大放水是沒有了，CZ說的$BTC 因為美聯儲大放水帶來的超級週期也不成立了。
然後我們看到美聯儲買了400億美元國債，很多人是認為是擴表。
但是這 400 億屬於 RMP，它的目的並不是為了刺激經濟或者主動放水，而是為了維持銀行體系的最低準備金安全閾值。就是防止銀行體系在年底被財政部的資金調度、稅款繳納、企業年末結算等因素剝離太多。
QE = 主動擴張資產負債表，目標是壓低長期利率、增加系統流動性。也就是俗稱的放水。
QT = 主動縮小資產負債表，目標是抽水、收緊金融環境。
RMP = 和 QE 完全不同，它是維持水位，避免系統性缺水。
RMP 的本質是美聯儲把掉下來的水再補回去，不是往池子裡加更多的水。
所以這並不是擴表，美聯儲自己在公告裡非常清楚地寫了兩點，RMP 在2026年 4月之前會保持較高節奏，因為財政部會在 4 月大幅增加非準備金負債），但 4 月之後，隨著季節性因素消失，購買規模會迅速下降。
真正決定流動性的，不是 RMP，而是 SLR 是否放鬆、銀行是否能夠擴表、財政部是否持續補庫、以及美聯儲是否會減少 ON RRP 的規模。
接下來，需要繼續關注12月16日的非農數據(11月)和12月18日的CPI數據(11月)。非農較大概率不好，因為11月是美國政府停擺後期，經濟受到影響較大。重點關注11月的CPI，如果在9-10月降息以後，11月的CPI沒有反彈，這為美聯儲進一步寬鬆減小阻礙。
總結一下，目前宏觀環境並不算樂觀，至少大家指望的2026年美聯儲大放水是暫時看不到希望。

#美联储降息预测