3月10日消息，在加密市場波動加劇、風險資產承壓的背景下，Solana價格今年以來已累計下跌超過31%。然而，與價格走勢形成明顯反差的是，Solana相關現貨ETF產品依然吸引大量資金流入，這一現象引發市場對資金來源的廣泛討論。
彭博社高級ETF分析師 Eric Balchunas 指出，自2025年7月推出以來，Solana現貨ETF累計吸引約15億美元資金流入，而同期Solana價格卻下跌約57%。若按市值比例換算，這一資金規模相當於比特幣ETF早期階段約540億美元的資金流入水平，甚至超過當時比特幣ETF的增長速度。
Balchunas表示，在資產價格持續下跌的情況下，ETF仍能保持如此規模的資金流入在傳統金融市場極為罕見。通常而言，如果ETF發行後的前六個月出現超過50%的跌幅，多數產品難以維持長期資金吸引力。
不過近期資金流向出現短暫變化。數據顯示，在過去三個交易日中，Solana ETF累計出現約1600萬美元資金流出，為該類產品上線以來持續時間最長的一次資金撤離。但從整體規模看，目前累計資金流入仍接近9.6億美元。
市場分析人士認為，機構資金可能是主要推動力。彭博研究分析師 James Seyffart 表示，多家機構投資者已經通過監管文件披露了相關持倉，其中包括Electric Capital、Multicoin Capital以及多家傳統金融機構。數據顯示，截至2025年底，約50%的ETF持有人信息已通過13F文件披露，這在新推出的ETF產品中屬於較高比例。
Seyffart進一步指出，Solana ETF的資金流入並非主要由基差套利交易驅動，因為2026年以來Solana期現價差一直維持在較低水平。他認為，大部分資金更可能是看好Solana長期發展的方向性投資。
與此同時，Arca首席投資官 Jeff Dorman 提出了不同看法。他認為部分資金流入可能來自已有Solana持有者將資產轉換為ETF份額的“實物互換”。对此，Seyffart承認早期資金中可能包含此類操作，但強調真實新增買盤依然存在。
儘管短期市場情緒波動，Solana價格近期出現一定反彈，最新報價約為86美元。未來Solana ETF資金流動是否重新轉為淨流入，或將成為觀察機構資金對Solana長期信心的重要信號。
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